观点：震荡；主要逻辑：国内基本面改善，美元回落，但国外基本面恶化，铜价反弹力度受限。
昨夜沪铜在低开后震荡走高，最终回到 51000 元/吨上方。就基本面数据来看，内外继续分化。
昨日 LME 库存续增 3 万余吨，LME 现货已经转为贴水，都表明海外铜需求在走弱；而国内方面，近期上期所铜库存在持续下行，洋山铜溢价也出现反弹迹象，加之正处于传统旺季周期，铜基本面在持续改善，对沪铜价格有一定支撑。但是，由于外盘走弱，对国内铜价也会带来限制。另一个利好是美元的回落，截止最新数据，美元指数已经跌至 94 以下，继续验证本轮反弹高点已过的研判。美元下行，对商品价格会产生一个提振作用，但美元预计不会快速下行，故推断仅能部分缓冲海外基本面走弱带来的不利影响。综合来看，伦铜预计偏弱运行，沪铜走势会强于伦铜，但上行仍受到限制。
近日关注：旺季预期兑现情况；中美关系；美元走势，欧洲二次疫情。
