贸易战压力仍大，关注国内消费情况
上周金融市场受美国对华贸易制裁恶化影响全面暴跌，周五全球主要股市稍稍反弹，关注双方政策实施及贸易战进展。此外欧盟、加拿大等多国宣布对美国商品开片报复性关税，金融市场利空情况未变。周末公布的6月官方制造业采购经理人指数降至51.5，反映制造业维持扩张，但略有放缓迹象，非制造业采购经理人指数55，比上月上升0.1个百分点，但建筑业新订单指数比上月回落1.6个百分点，暗示房地产投资已开始放缓。美国5月核心消费者物价指数同比上升2%，首次达到美联储通胀目标，加强联储加息压力。本周关注国内降准后流动性紧张是否有所缓解。
基金属周五继续下跌，伦铜收于6620美元，较前日持平。上海交易所铜库存周五小增，不过上周因资金紧张，下游采购极少，关注跨月后下游补货的情况。我们认为淡季消费有所放缓，但基础消费仍比较稳定，另外随着铜价下跌，废铜对电铜价差又回到低位，废铜对电铜的替代再次消失。近期主导铜价波动的主要是宏观利空预期，淡季加重了价格下跌压力，目前宏观利空未见减轻，不过技术上铜价已回到大半年的区间下沿，6500美元心理支撑较强。CFTC公布的持仓报告显示截至上周二基金多头减仓，净多头寸下降到3万手，关注阶段性抛售是否结束。沪铜大幅度贴水，库存增加，低持仓说明现货继续弱化且下游仍无买入兴趣，价格仍有下跌压力，技术上下方接近强支撑区，建议逢低买货，中线操作暂时等待。锌价下跌，市场对中国炼厂集体减产10%并无信心，仍担心消费减弱的影响。不过因6月锌价暴跌炼厂减产，国内锌库存已连续三周小幅下降，减产影响已开始体现，如果锌价继续下跌，炼厂亏损之下减产动力会更强。而伦敦锌现货保持50美元的升水。锌市因预期下半年供应增加而被大规模抛售，但加工费仍保持在极端低水平，炼厂被迫减产说明实际产出还未增加，现货大幅升水说明投机盘过分抛空，随时可能产生反弹。建议空头不急于追空，耐心等待反弹情况。
股市：A股反弹，弱势格局，关注资金面情况
原油：上涨，关注OPEC增产情况，维持强势
美元：大跌，通胀压力增大，维持强势
铜：9月合约51800-51500，伦敦接近强支撑区，国内仍有下跌压力，关注现货贴水变化，逢低适量买货
铝：9月合约14200-14100，库存保持快速下降势头，成本区震荡
锌：9月合约23100-22900，国内炼厂集体减产，社会库存下降，反弹过程，压力下移到24000-23500，空头不追，等反弹后抛空
