1.背景分析
铜：
据SMM，上周五沪铜主力1808合约开于51400元/吨，开盘后铜价小幅上行至51550元/吨，短暂盘整后，空头进场打压，铜价快速回落至低位51390元/吨，随后美元指数大幅跳水，铜价受提振后开启上行模式，一路摸高至51770元/吨，尾盘铜价小幅回落，维持窄幅盘整，终收于51660元/吨，跌110元/吨，持仓量减1022手至17.2万手，成交量增43722手25万手，沪铜指数持仓量增1994手至66.1万手。
现货方面，上周五上海电解铜现货对当月合约报贴水190元/吨-贴水140元/吨，平水铜成交价格51060元/吨-51280元/吨，升水铜成交价格51080元/吨-51300元/吨。上周五为6月的最后一个交易日，大部分企业已进入结算对账状态，持货商出货意愿减弱，报价显挺，早市持货商报价贴水180~140元/吨，部分有资金能力的贸易商有意询价，压价收货，青睐低价货源，好铜集中成交于贴水160元/吨左右，平水铜贴水190元/吨，湿法铜货源少报价收窄于贴水250元左右。基于对下周价差收窄与成交改善的预期，上周五成交集中于部分贸易商，月末最后一天，市场氛围比原来预期的僵持表现略显改观。下午时段，市场已难见低价货源，持货商报价显坚挺，市场交投氛围异常清淡，多等待本周入市操作，平水铜报贴水180-170元/吨，好铜报贴水160-150元/吨，成交价格为51300-51400元/吨。
铝：
据SMM，上周五沪铝主力合约开于14150元/吨，开盘后空头主动施压，但同时多头护盘意愿较为明显，沪铝指数持仓量迅速上升，铝价小幅下挫低位触及14110元/吨，随后多空博弈较为激烈，铝价窄幅震荡，午后多头稍占优势，沪铝整体重心略有上移，盘末短线头寸相继离场，沪铝主力合约收于14165元/吨，沪铝指数持仓量增加1686手至646930手。
现货方面，午前上海成交集中13990~14010元/吨，对当月贴水70~60元/吨，无锡成交集中13990~14010元/吨，杭州成交集中13990~14020元/吨。6月最后一个交易日，持货商出货力度减弱，中间商询价积极，寻求低价货源，下游企业按刚需采购，整体成交氛围较活跃。午后期铝市场出货较少，报价随意，高达14030元/吨，但难见成交。
锌：
据SMM，上周五沪锌1808合约开于23245元/吨，盘初沪锌以日均线托底盘整蓄势，随后多头发力，沪锌迅速上行，于23300元/吨附近承压回落，围绕23240元/吨附近整理。午后，部分空头信心不足携仓出逃，沪锌上行摸高23335元/吨后再次承压回落，盘整于23290元/吨附近。终收涨报23305元/吨，较前一交易日涨195元/吨，涨幅0.84%，持仓量减12028手至17.2万手，成交量减17.3万手至36.5万手。
现货方面，上海0#锌主流成交23420-23500元/吨，0#普通品牌对沪锌1807合约升水60-90元/吨，双燕对7月升水100-130元/吨。1#主流成交于23300-23350元/吨。锌价止跌反弹，炼厂出货意稍有改善，早市贸易商惯性挺价，对7月升水90-100元/吨左右，然临近周末加之面临跨月，半年底持货贸易商积极清库存变现，而期锌与现货升水表现仍较为强势，接货商相对谨慎，多离市观望，接货者寥寥，进入第二交易时段现货升水快速下调，听闻有少量升水50-60元/吨成交。而下游逢涨观望，日内少有入市，市场交投由贸易商主导，成交货量较前日微降。
镍：
据SMM，上周五沪镍1809开于115850元/吨，盘初沪镍围绕116100元/吨窄幅波动，随后多头增仓，沪镍小幅上扬，上方承压117000元/吨关口，未能突破，随后于附近盘整。午后，多头继续发力，不断增仓，提振镍价震荡拉升，摸高117850元/吨，试探118000元/吨关口失败后于附近短暂盘整，重新上探118000元/吨关口未能成功。整日，沪镍主力合约1809收于中阳线，较前一交易日结算价上涨1270元/吨，涨幅1.09%。成交量减10.9万手至73.7万手，持仓量增1.9万手至41.7万手。
现货方面，SMM1#电解镍115950~116300元/吨。俄镍较无锡主力1807合约升水50元/吨左右，金川镍较无锡主力1807合约升水300元/吨左右。上周五金川公司电解镍（大板）上海报价较前一日下调200元/吨至116700元/吨。上周五升水较前一日继续下调，一是因为6月末年中结算，资金需求之下，贸易商出货积极，同时部分贸易商预期后期进口窗口打开，保税区货进来导致价格下跌。下游因前期补库较多、月末资金紧张、价格过高，拿货惨淡，主流成交于115850-116250元/吨。下午下游买货积极性延续上午，成交惨淡。主流成交于116600~117150元/吨，金川镍主流成交于116900~117150元/吨。俄镍主流成交于116600~116850元/吨。
2.走势研判及操作建议
铜：近期美元走弱以及Escondida劳资谈判对铜供应的不确定性引发市场炒作，一定程度上提振了铜价。国内方面，环保影响废铜利用，部分废铜产粗铜工厂已经关停，利好市场情绪。但随着贸易战开打对铜价产生宏观扰动以及下游消费进入传统淡季，预计铜价近期偏弱震荡或有回调，操作上建议观望。
铝：国家自备电厂整顿文稿迟迟没有出台消磨多头耐心，叠加基本面走弱和中美贸易争端再起使铝价短期承压。基本面上，一方面成本端氧化铝和阳极价格继续下滑，另一方面需求也即将进入淡季，预计铝价走势偏弱，操作上建议观望。
锌：总体看全球库存依旧偏低。市场锌精矿增产的计划短期难以实现，建议继续关注锌库存走势。价格方面近期锌价震荡，叠加贸易环境恶化，目前市场做空情绪再起，但近强远弱格局不改，操作上建议逢高布局空单。
镍：镍库存持续下降，加之环保影响镍铁产量，上游供应减少的预期一定程度上支撑了镍价。下游方面，不锈钢库存较5月下旬有所回升，消费预期转淡。整体来看镍价短期基本面多空交织，预计短期镍价高位震荡，中长期看涨趋势不变，操作上尝试区间内高抛低吸。
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