铜：
现货：1#铜51180元/吨，跌200元/吨，升贴水：贴190-贴140。
现货市场贴水幅度小幅收缩，市场成交依旧清淡，下游接盘能力较弱。LME库存28日小幅下降。铜精矿市场方面，上周铜精矿加工费再度小幅上调，冶炼企业三季度采购底线未能达成一致。消息面上，中国近5年内最大的铜冶炼项目中铝东南铜业有限公司宁德40万吨铜冶炼项目于2018年6月30日顺利点火试车，中铝东南铜业有限公司于2016年9月2日开工建设，冶炼工艺采用 “双闪”工艺。中国冶炼产能的投放整体上会加大精炼铜的供应。下游需求方面，据SMM调研数据显示，6月电线电缆企业开工率为83.44%，同比下降8.39个百分点，环比下降7.55个百分点。预计7月电线电缆企业开工率为82.02%，环比下降1.42个百分点，同比下降7.73个百分点，铜需求进入淡季。综合来看，中国冶炼产能的逐步投放，将加大精炼铜的供应，因此，短期供应的弹性预期逐步增加，需求方面，贸易战削弱铜需求，加上进入需求淡季，短期需求预期比较弱一些。整体铜价格预期延续偏弱格局。
铝：
现货：A00铝13980元/吨，跌50元/吨，升贴水：贴90-贴50。
氧化铝整体市场看跌氛围较浓，对电解铝支撑减弱。根据SMM，现货市场，年中关口行业整体资金偏紧，下游买兴趋弱，持货商出货换现积极性较高，市场可流通货源宽裕。现货库存：6月28日，国内铝锭社会库存合计176.6万吨，环比周四减少2.3万吨。国内去库存速度远超预期，近一个月下滑约20多万吨。供求改善，库存依旧处于历史高位。结合调研情况，预计自备电厂整治落实的力度偏大，中期支撑较强，或影响后期新产能投放。二季度电解铝产能投放不及预期，关注三季度新产能的投放情况及下游消费，关注去库存进度。定向降准一定程度抵消 了贸易摩擦的影响，人民币贬值，铝材出口盈利扩大。近期现货铝锭库存连续下滑，对铝价形成一定支撑。但由于氧化铝价以及预培阳极价格持续下跌，或将对铝价形成一定拖累。目前跌至成本线附近，预计下方空间有限，建议14000上方轻仓试多。（仅供参考 福能期货研究院 吴昱晨 负责品种：铜、铝 QQ：1102941796 联系电话：87892521）
锌：
现货报价，上海0#锌主流成交于23420-23500元/吨，0#普通品牌对1807合约报价升水60~90元/吨，0#双燕升水100~130元/吨。
上周周初在三地社会库存持续增加，及部分检修冶炼厂结束检修带来的供给恢复预期下，市场看空情绪较浓，沪锌价格不断下移，但在锌价低位冶炼厂惜售不出、国内冶炼厂由于利润降低甚至出现亏损，冶炼商计划联合减产10%、并提高加工费，且人民币自6月中旬后持续贬值、进口窗口关闭，对供给端的冲击逐步减弱，下游也在低位有所补库、市场看空情绪收敛。随着近两日LME锌注销仓单连增，占比自3.1%返回至10.7%，盘面上空头资金撤离，沪锌减仓反弹，盘面反弹均是空头减仓所致，而锌仍是供过于求、基本面弱势难改，中线仍以反弹做空为主，短期关注40日均线压力。
镍：
现货报价，SMM1#电解镍115950-116300元/吨。较无锡1807合约俄镍升水50元/吨、金川镍升水300元/吨。金川公司电解镍（大板）上海报价下调200元至116700元/吨。
受年中结算和资金压力影响，上周五现货升水下调，贸易商积极出货，下游前期价格回调时补库较多、接货积极性不高，且预期后期进口窗口打开、保税区库存流出将缓解电解镍供给短缺压力，以观望等待镍价回调。本月第一批“回头看”将结束，在镍铁生产利润较高的影响下，预计镍铁企业复产较为积极；同时不锈钢在消费淡季下，库存难以继续下滑，钢价回调压力较大，难以支撑镍价上涨。但电解镍国内外库存持续下滑，硫酸镍需求向好及对电解镍的溢价，令镍豆等酸溶需求加大，电解镍自身供给短缺仍是支撑镍价上涨的重要因素。预计本周镍价仍以高位震荡为主，关注（112000,120000）区间波动情况。
（仅供参考 福能期货研究院 刘文博 QQ：80171071 联系电话：87892521）
