报告摘要：
现货方面：据SMM讯，10月09日上海电解铜现货对当月合约报升水110~升水210元/吨。平水铜成交价格51490元/吨~51570元/吨，升水铜成交价格51570元/吨~51640元/吨。现货方面，上周五为节后第一个交易日，市场活跃度有限，但受到节中美国等各方面宏观影响，铜价表现大幅震荡，市场交易者大多仍偏谨慎观望，且过往经历长假后的节后库存一般增幅较大，且目前隔月合约间难有价差，故市场高升水格局难有持续性，升水下滑调降将是本周迎来交易回归正常后的主基调。
观点：上周铜价格受到美元指数波动影响依旧明显，周初之时美元指数受到特朗普对于进一步刺激政策所持的反对态度而受到提振，这使得包括铜在内的几乎所有商品均出现较大幅度的回落，但在上周五特朗普却又改口称愿意针对新的财政刺激政策进行谈判，这再度使得美元指数大幅回落，铜价则是大幅上涨。而在基本面方面，上周智利Escondida铜矿工会的主管们周五表示，已经拒绝了必和必拓(BHP)在磋商中提出的最新劳工协议，这招致罢工风险增加，而在需求方面，近期所公布的诸如汽车、家电等方面的产销数据均呈现较为强劲的态势，故此在这样的情况下，铜价未来展望仍然可期。
中线看，宏观方面，当下全球范围内低利率以及超宽松的货币政策在未来持续的概率依旧较大，而这对于商品而言则是十分有利的因素。基本面方面，当下由于智利等主要生产国受到疫情影响仍然十分严重使得市场对于下半年的供应情况仍存在忧虑，但在需求端，而作为最重要的需求国家，中国目前对于新冠疫情的控制却是最为有效的国家。故此预计下半年国内经济活动持续复苏的概率较大。如此前，国家电网将2020年电网投资计划定在4080亿元，不过就截止上半年数据来看，电网实际投资额度仅仅只完成三分之一左右，故此下半年同样存在赶工的可能性。需要注意的是，在当下铜价格呈现较强走势或将激发新增产能的加速甚至是超预期兑现，从而也可能会自供应端对铜价形成压制。
策略：
1. 单边：谨慎看多 2. 跨市：暂缓 3. 跨期：暂无；4. 期权：暂无
关注点：
1.铜供应是否超预期释放；2.新型疫情是否持续发酵；3.下游复工及生产节奏是否持续放缓；4. 后期逆周期政策是否持续跟进
10月12日华泰期货铜周报
