周五晚伦铜偏强震荡，最高触及6781，沪铜收于平值附近，人民币继续走强。从近日铜价表现来看，突发宏观消息成为影响铜价的重要因素，特朗普大改此前关于财政刺激谈判的态度，中美释放关系缓和的信号，且美元回落，提振铜价。我们认为在美国大选期间政策存在较大不确定性，将令市场谨慎，且增加铜价波动，因此不建议追涨。供需方面，全球最大的铜矿Escondida铜矿工会投票未能通过新一轮薪资协议，罢工风险增长。智利科拉瓦西铜矿与工人工会就新的劳动合同达成协议，不过前者影响更大。CSPT敲定的四季度铜精矿TC地板价为58美元/吨，高于三季度5美元/吨，但仍处于较低水平，表明铜矿供应仍处于紧俏局面，海外矿山生产干扰率的提高，将加重市场忧虑，对铜价形成支持。国内冶炼厂四季度检修较少，年底冲量效应料明显。需求方面，节前下游企业备库不及预期，但企业反映对节后需求持谨慎乐观态度。目前供需方面并无大的矛盾点，铜价更多受到宏观因素主导，暂不建议追多。期权方面建议做多波动率，考虑买入CU2012P50000，同时买入CU2012C52000继续持有，待铜价出现剧烈波动时考虑平仓。
