铜 震荡
美元昨日继续走强，中国 6 月官方及财新制造业 PMI 较前值均出现回落，伦铜跌至 7 个月低点。7 月 6 日美国将对中国加征关税，目前仍无谈判进展，中美贸易冲突，我国对美货物贸易出口增速下降 14 个百分点，增加中国经济下行压力。随着 7 月 6 日临近，市场越发谨慎。回到铜市，昨日 LME 库存再次减少 4650 吨，国内进入消费淡季，电线电缆企业开工率预计走低，铜价短期易跌难涨。
锌 跌
宏观利空，量价利空，基本面利多。美国薪资增速超预期，对全球贸易摩擦全面利空，据悉美国与欧盟就贸易摩擦进行协商，对国内的进出口贸易利空加大。国内方面对美贸易战已进行全面应对，央行二季度会议中将流动性从“合理稳定”到“合理充裕”，现在国内最大的问题在于汇率是否能成功守住，今日美元兑人民币汇率已升到 6.69，距离6.7 红线仅差一步，周一 A 股全面飘绿更表现市场的悲观预期。现货市场全国分化较为严重，在锌价迅速向下后全国锌市去库存过程加快，尤其是广东锌市社会库存不足万吨，伦锌的库存仓单也表现出一定的走强信号。基本面上对锌价支撑较为明显，环保督察压力将继续放大，环保方面的高标准严要求将持续打压市场的积极性，国内炼厂有携手减产倾向，不乏后续逼仓可能。后续展望上，在广东地区现货紧俏情况下，锌市可继续考虑买沪抛伦的套利策略。当前节点宏观面大概率利空，资金面利空，基本面利多，综合上看短线市场悲观情绪可能继续堆叠，锌作为高度对外输出的金属大概率继续下跌，建议空头加仓。
铅 震荡
宏观利空，量价利多，基本面利多。宏观冲击周过后，美元的强势带动了沪伦比的持续走高，央行二季度会议中将流动性从“合理稳定”到“合理充裕，对铅市的新一轮牛市形成利好，沪铅涌入大量资金赌多，周一 A 股和金属集体飘绿，沪铅领跌，但沪铅 1807下挫力度并不明显，游资布局密集。沪铅继续进入软逼仓行情，上期所总库存破万期货库存更是一度下探至 3000 吨，引致多头开始逐渐逼仓，当前时点库存极度低位出乎意料，原计划 6 月下旬投产的厂商的总产能不及预期，据 SMM 称由于环保限产多个原生铅品牌受限，生产出的铅锭也转入投机，现货市场挺价较强，再生铅产能陆续提升。后续展望上看，国内期货库存紧俏短期市场货源不足，不排除 1807 创新高可能，虽然宏观利空但铅市库存过低挤舱行情仍在继续，保守策略仍为买沪抛伦的套利策略，沪铅进口套利窗口打开保守策略为逢高逐步减持。
镍 震荡
伦镍回调，忧虑中国需求，伦镍库库存近 27 万吨，沪镍 2.3 万吨以内，环保回头看支持可能逐渐减弱，沪镍 180920 日均线附近震荡格局延续，下行风险未消失。
铝 震荡
昨日沪铝主力合约完成换月，新主力合约 AL1809 低开低走，全天震荡走弱。隔夜美元指数止跌企稳，原油价格高位回调，伦铝持续小幅下跌。现货方面，长江有色金属铝锭报价下跌 80 元/吨，现货平均贴水维持在 65 元。从盘面上看，资金呈流入态势，交易所主力空头增仓较多，建议空单谨慎续持。
