沪铜
原料端：上周铜精矿现货加工费 TC 继续上涨 3 美元至 83-90 美元/吨；供应端：开工率下行且进口减少，国内供应掠有收缩；需求端：铜杆维持稳定，淡季叠加资金紧张，企业排产有所下行。升贴水方面：
现货贴水幅度扩大，下游采购不够积极；库存方面：
LME 库存下降 28.99 万吨，上期所增加 0.24 万吨至26.4 万吨，保税区增加至 50.3 万吨。
中铝东南铜业宁德 40 万吨产能 6 月 30 日点火试车，且采用“双闪”工艺。预计后期国内供应将有所增长，而铜矿加工费也将难以继续回升。需求方面，7月 6 日美国关税生效，将不利于下游需求。此外，国内需求进入淡季，近期需求及其预期整体偏弱。
预计铜价将继续维持偏弱格局，操作上建议前期空单继续持有。
空单继续
持有 中线
沪铝
供给方面：开工产能维持在 3696.6 万吨，产能投放进度依旧偏慢；成本端：氧化铝持续走弱，煤价偏稳定，成本略有下降，但近期铝价已跌至成本附近。
库存方面：LME 库下降至 110.7 万吨，上期所下降至93.62 万吨，社会库下降至 176.5 万吨，国内社会库存持续去化。
在贸易冲击影响下，央行降准一定程度是在对冲风险。但是是人民币的持续贬值，也反过来带动沪伦比值持续下降，出口比价较好。而国内虽然逐步进入淡季，但是库存依旧去化，也间接反映需求表现不错。在供给侧改革大背景下，随着铝价回调至成本位附近，进一步下行空间有限，预计铝价周内维持震荡企稳走势。操作上观望为主，等待机会布局多单。
观望 短线
