1.背景分析
铜：
据SMM，昨日沪铜主力1808合约开于51370元/吨，开盘后在多头增仓的带动下，铜价逐步跃上日均线51430元/吨上方，高位至51510元/吨，但随后承压于5日均线，铜价维持窄幅震荡走势，午后空头集中进场施压，铜价急转直下至51245元/吨附近，短暂盘整后，伦铜再次大幅下泄，低位至50950元/吨，随后空头陆续获利了结，铜价收复失地，终收于51210元/吨，跌220元/吨，持仓量减1412手至17万手，成交量减83932手至16.6万手，沪铜指数持仓量增9218手至67万手。
现货方面，昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水140元/吨-贴水70元/吨，平水铜成交价格51170元/吨-51210元/吨，升水铜成交价格51200元/吨-51250元/吨。沪期铜承压，进入7月，持货商急切挺价意愿凸显，早盘报价上抬好铜缩窄至贴水60元/吨左右，平水铜报价贴水120元/吨，但市场认可度低，难有成交。持货商无奈下调，报价一路下扩，好铜贴水100~80元/吨，平水铜贴水140元/吨左右，买盘才有起色，部分贸易商压价收货平水铜贴水150元/吨左右，好铜贴水100元/吨以上，湿法铜货源依然稀少，报价维稳于贴水200元/吨左右。7月第一个交易日，现货虽然趋向贴水收窄趋势，但持货商操之过急，令昨日整体市场供需僵持凸显，若贴水略扩，对部分贸易商仍有一定的投机吸引力，尤其是能做仓单的货源，青睐度仍较高。下午时段，盘价价格大幅下泄，持货商挺价意愿进一步增强，贴水小幅收窄，贸易商难有压价空间，下游买兴仍难有改善，平水铜报贴水130-120元/吨，好铜报贴水90-80元/吨，成交价格为50940-51060元/吨。
铝：
据SMM，昨日沪铝主力合约早间开于14145元/吨，开盘维持低位震荡，高位摸得14165元/吨，午后铝价下探触得13945元/吨，盘末收于13975元/吨。沪铝主力合约持仓量减少1400至228246手，沪铝主力合约持仓量增加19884手至666814手，成交量增加96066手至355016手。
现货方面，上海成交集中13930~13950元/吨，对当月贴水70~60元/吨，无锡成交集中13930~13950元/吨，杭州成交集中13930~13950元/吨。持货商稳定出货，中间商利用期铝上行所造成的空间，接货较积极，下游企业按需采购，整体成交较活跃，主要是贸易商间的交易。午后期货跳水，市场报价集中在13860~13880元/吨。
锌：
据SMM，昨日沪锌主力1808合约开于22960元/吨，盘初延续跌势，低位触及22890元/吨，逢低空头减仓离市，提振沪锌中心缓慢上移，但受外盘走弱拖累，午后，基本金属全面下跌，沪锌下破23000元/吨整数关口，临近尾盘沪锌止跌修复于23060元/吨附近。收跌报23060元/吨，较前一交易日收盘跌245元/吨，跌幅1.05%，成交量减38620手至32.7万手，持仓量减2936手至16.9万手。
现货方面，上海0#锌主流成交23240-23400元/吨，0#普通对沪锌1807合约报升水90-100元/吨，双燕对7月升水130-150元/吨。1#主流成交于23110-23240元/吨。部分炼厂仍低位惜售，进入7月，贸易商开市惯性挺价，对7月报升水90-100元/吨左右，然市场以出货为主，成交鲜有听闻成交，部分贸易商调价出货，带动市场成交，然周初月头，资金问题仍是困扰，下游维持刚需采购，整体市场成交偏弱，长单带动亦较为有限。
镍：
据SMM，昨日沪镍1809开于116890元/吨，上午围绕116400~117200元/吨震荡。受昨日螺纹主力持续下跌影响，镍价快速下泄，价格回调过程中触发更多前期获利多头撤退，镍价一度触及11.5万元/吨，临近尾盘收于115330元/吨，较前日收盘价跌2%；整日结算价116530元/吨，较上周五结算价跌0.07%。成交量减2.2万手至71.5万手，持仓量减2.58万手至39.1万手。
现货方面，昨日SMM1#电解镍116500~116900元/吨。俄镍较无锡主力1807合约升水100元/吨左右，金川镍较无锡主力1807合约升水300元/吨左右。昨日金川公司电解镍（大板）上海报价117000元/吨，上调300元/吨。昨日升水较上周五持稳，上午成交一般，近期镍板成交受下游不锈钢采购意愿不强限制，上午主流成交于11.65-11.7万元/吨。午后镍价快速下跌后，因原料库存偏低，下游钢厂补俄镍较积极，带动整日成交一改上周成交低迷的态势，下午升贴水无变动，主流成交于115300~115800元/吨，俄镍成交积极，金川镍成交冷清。
2.走势研判及操作建议
铜：近期美元走弱以及Escondida劳资谈判对铜供应的不确定性引发市场炒作，一定程度上提振了铜价。国内方面，环保影响废铜利用，部分废铜产粗铜工厂已经关停，利好市场情绪。但随着贸易战开打对铜价产生宏观扰动以及下游消费进入传统淡季，预计铜价近期偏弱震荡或有回调，操作上建议观望。
铝：国家自备电厂整顿文稿迟迟没有出台消磨多头耐心，叠加基本面走弱和中美贸易争端再起使铝价短期承压。基本面上，一方面成本端氧化铝和阳极价格继续下滑，另一方面需求也即将进入淡季，预计铝价走势偏弱，操作上建议观望。
锌：总体看全球库存依旧偏低。市场锌精矿增产的计划短期难以实现，建议继续关注锌库存走势。价格方面近期锌价震荡，叠加贸易环境恶化，目前市场做空情绪再起，但近强远弱格局不改，操作上建议逢高布局空单。
镍：镍库存持续下降，加之环保影响镍铁产量，上游供应减少的预期一定程度上支撑了镍价。下游方面，不锈钢库存较5月下旬有所回升，消费预期转淡。整体来看镍价短期基本面多空交织，预计短期镍价高位震荡，中长期看涨趋势不变，操作上尝试区间内高抛低吸。
