报告摘要：
现货方面：据SMM讯，10月13日上海电解铜现货对当月合约报升水170~升水220元/吨。平水铜成交价格51500元/吨~51540元/吨，升水铜成交价格51530元/吨~51580元/吨。现货方面，昨日总体挺价情绪明显，市场继续以贸易商为主导，周内僵持拉锯局面暂难改善，关注交割日的价差结构能否动摇高升水的格局。
观点：昨日日内，铜价格出现了些许回调，但是可以发现，持货商对于升贴水挺价的态度则是显得较为坚定。不同品牌升贴水报价均明显提高。此外，昨日海关数据显示中国9月未锻轧铜及铜材进口72.2万吨，同比增长60%，环比增8%，8月为66.8万吨。而进口铜材的大幅度上升，或许会产生部分挤出效应，造成国内部分铜冶炼厂感觉订单相对偏弱，但实则铜品种下游实际需求仍然呈现稳步复苏的态势。不过由于昨日美元指数呈现较大幅度反攻，因此这在一定程度上对于铜价产生一定抑制。当下市场更多的关注点还是集中在美国是否将会推出新的刺激政策，倘若果真如此，那么届时将会对包括铜在内的有色金属板块整体形成较为显著的利好。
中线看，宏观方面，当下全球范围内低利率以及超宽松的货币政策在未来持续的概率依旧较大，而这对于商品而言则是十分有利的因素，目前美元短时内走高，但从长期美债收益率情况来看，似乎美国方面仍未摆脱经济复苏艰难的情况。基本面方面，当下由于3季度内智利等主要生产国受到疫情影响仍然十分严重使得市场对于下半年的供应情况仍存在忧虑，但在需求端，而作为最重要的需求国家，中国目前对于新冠疫情的控制却是最为有效的国家。故此预计下半年国内经济活动持续复苏的概率较大。如此前，国家电网将2020年电网投资计划定在4600亿元，不过就截止上半年数据来看，电网实际投资额度仅仅只完成三分之一左右，故此下半年同样存在赶工的可能性。需要注意的是，在当下铜价格呈现较强走势或将激发新增产能的加速甚至是超预期兑现，从而也可能会自供应端对铜价形成压制。
策略：
1. 单边：谨慎看多 2. 跨市：暂缓 3. 跨期：暂无；4. 期权：暂无
关注点：
1.铜供应是否超预期释放；2.新型疫情是否持续发酵；3.下游复工及生产节奏是否持续放缓；4. 后期逆周期政策是否持续跟进
