铜：需求担忧导致铜价继续承压
盘面走势，上一交易日沪铜主力1808合约涨220元/吨至51430元/吨，涨幅0.43%。夜盘跌1.11%至50860元/吨。隔夜LME铜跌0.94%至6509美元/吨。
消息面，6月铜下游行业PMI综合指数终值为46.49，较预期初值下降0.52，为自今年3月份以来首次跌落至荣枯线下方。预期7月铜下游行业PMI综合指数为47.23。美国5月耐用品订单终值环比降幅0.4%，略好于预期降幅0.5%和初值降幅0.6%。美国5月工厂订单环比涨幅0.4%，脱离前值的近六年低位。但企业对设备的开支呈放缓态势，叠加劳动力短缺和美国关税政策更改，前景不容过分乐观。
现货方面，7月3日上海电解铜现货对当月合约报贴水120元/吨-贴水50元/吨，平水铜成交价格51030元/吨-51100元/吨，升水铜成交价格51060元/吨-51130元/吨。沪期铜下跌不止，盘面已接近51000元/吨，持货商继续挺价心态，贸易商询价积极有意收货，早市部分贸易商可压价收货平水铜贴水120~110元/吨，好铜表现略逊一筹，报价自贴水60元/吨被迫扩至贴水80元/吨。第二节交易时段，平水铜在买盘成交氛围的烘托下，已在贴水100元/吨附近，持货商不愿再扩贴水，好铜迎头赶上，迎来一波买盘，报价快速收回至贴水60元/吨一线。11点后，盘面重心略有下滑，询盘热烈，好铜已显贴水50元/吨，平水铜报价已在托底贴水90元/吨，湿法铜货少价挺于贴水160~140元/吨。当日市场表现难得的成交积极主动氛围，下游与贸易商均有参与逢低入市收货，贴水或将进一步快速收窄。
行情研判，隔夜美指小幅回落，而铜价未能受到提振。铜市供应端,随着冶炼产能的投放，精炼铜供应或增加，但受限于铜精矿供应，增幅有限。近期铜市显现库存下降，而需求进入淡季，加之环保压力，制造业扩张收缩，以及贸易战引发的需求忧虑情绪，铜价继续承压。
研究员：李全冲；联系电话：010-51960356
