报告摘要:
现货方面:据SMM讯,10月16日上海电解铜现货对当月合约报升水190~升水230元/吨。平水铜成交价格51760元/吨~51860元/吨,升水铜成交价格51780元/吨~51880元/吨。现货方面,国庆节后上海库存数据持续下降,下游消费逐渐回暖,并且持货商挺价情绪也同样高涨,升贴水报价只是在上周五交割日之后才略有下调,但总体依然维持高位。本周建议继续关注库存数据,预计维持减库行情,现货升水仍会持续高位。
观点:当下在国庆假期之后所公布的各项与地产后周期板块的消费数据以及此前公布的汽车方面的产销数据均呈现较为靓丽的结果,显示出在假期之后,国内需求复苏依然较为可期。虽然目前智利方面的铜矿罢工风险有所减弱,但在需求展望趋于良好的背景下,对于价格的抑制作用或许并不明显。反倒是美元在上周的再度走强给予了铜价格一定压力,不过目前由于美国大选临近,而在大选之后美国方面推出新的刺激方案的可能性也相对较大,故此在这样的背景下,铜价实则仍建议以相对偏多的思路对待。
中线看,宏观方面,当下全球范围内低利率以及超宽松的货币政策在未来持续的概率依旧较大,而这对于商品而言则是十分有利的因素。基本面方面,预计国庆之后,国内经济活动持续复苏的概率较大。如此前,国家电网将2020年电网投资计划定在4080亿元,不过就截止上半年数据来看,电网实际投资额度仅仅只完成三分之一左右,故此下半年同样存在赶工的可能性。并且就近期所公布的与地产后周期相关的板块,以及汽车板块等产销数据均十分靓丽,显示出需求持续复苏仍然较为可期。因此铜价格中长期展望当下同样乐观。
策略:
1. 单边:谨慎看多 2. 跨市:暂缓 3. 跨期:暂无;4. 期权:暂无
关注点:
1.铜供应是否超预期释放;2.新型疫情是否持续发酵;3.下游复工及生产节奏是否持续放缓;4. 后期逆周期政策是否持续跟进