隔夜铜价小幅走强，沪铜2011收于51320，整体仍处于高位震荡格局。中国三季度GDP 同比增4.9%，低于预期5.2%，前三季度累计同比0.7%，实现正增长。1-9月城镇固定资产投资、规模以上工业增加值及房地产开发投资累计继续改善，提振铜价。供需方面，昨日固体原料进口新标准公布自11月1日起实施，且目前进口废铜中有90%符合新标准可自由进口，且截止到年底前原有限制类进口批文继续适用，因此两种进口方式将在年底前并存，国内废铜供应量料回升，精废价差有望再次扩大，废铜替代效应再次增强，利空铜价。另外，Escondida铜矿工会周五接受新薪资协议，罢工风险解除。但伦丁计划停产旗下智利Candelaria铜金银矿，撤回2020年产量目标。供应端干扰因素仍对铜价形成支撑。周一LME库存减少950吨至183900吨，不过伴随着9月底以来LME库存回升，目前三大交易所及保税区总库存基本持平去年同期，不过仍低于近四年平均水平，上周国内社会库存有所下滑。铜管及漆包线企业订单回升，预计10月开工率小幅回升；线缆企业反映订单未见改善，SMM估计10月电线电缆及精铜制杆企业开工率环比小幅下滑。因此整体下游消费虽算不上强劲但表现尚可。供需尚无大的矛盾点，但临近美国大选，政策不确定性偏高，且海外疫情形势严峻，建议暂时观望。
