研究员：裴少华（铜、锌）；季常青（镍）
铜：7月4日SMM 1#电解铜均价50690元（-390），A00铝均价13930元（80）；LME铜库存282225(-1.5%)吨,铝库存1104600(-0.39%)吨；投资建议：中美贸易升级，市场氛围偏空，中期看中国经济当前仍稳中向好，房地产投资增速良好，目前下游需求逐步恢复，当前货币政策求稳，金融监管加强，基本面相对平稳，操作上寻找机会建立多单。
锌：7月4日SMM 0#锌锭均价22840元（-410），1#铅均价21025元（-125）；LME锌库存249025(-0.09%)吨,铅库存131175(-0.38%)吨；投资建议：目前伦锌交易所库存处于低位，为锌价提供支撑，低库存助推投机，供应端检修仍在进行，锌锭社会库存开始反复，下游需求表现一般，锌矿加工费低位震荡，锌矿供应保持平稳，关税加征在即，市场氛围偏空，抵消了前期行业协会减产消息的利多，操作上建议逢高抛空。
镍：截止至发稿，沪镍1809合约下跌2.48%，报111370元，伦镍下跌2.35%，报14105美元。镍价继续下滑，跌破112000元支撑，伦镍继续大幅走低，触及14000美元支撑。近期镍价回调明显，基于贸易战愈演愈烈的阴影，市场信心偏弱。国内方面，废电池回收体系的搭建对电池端的影响很可能改变市场此前的预期，主要是上半年已经有多家公司开始布局回收产业，宁德时代则从2013年起就开始布局。随着市场逐步成熟，高镍化过程中对镍价的平抑将起到关键作用。俄镍较无锡主力1807合约升水150元/吨左右，金川镍较无锡主力1807合约升水350元/吨左右。金川大板上海报价114300元/吨，较昨天下调1300元/吨。升水较昨天小幅上涨，因价格较昨天急剧下跌，下游拿货相对积极，情况较昨天有改善。镍价关注111000元支撑，若被突破，则认为短期破位下行。
