报告摘要：
现货方面：据SMM讯，10月20日上海电解铜现货对当月合约报升水130~升水180元/吨。平水铜成交价格51380元/吨~51500元/吨，升水铜成交价格51400元/吨~51500元/吨。现货方面，供应端货源增多，需求端采购显示不及上周，升水欲维持上周高位几无可能。市场出货换现意愿已成为主导升水下滑的主要作用。
观点：昨日铜价出现大幅走高的态势，一方面是由于近期所公布的与铜下游终端消费板块相关的产销数据均较为靓丽，使得市场对于未来国内需求仍保有相对乐观的态度。加之LME库存以及升贴水结构依然十分健康，这给予了铜价格相对偏强的基础。另一方面，昨日美国众议院议长佩洛西发言人表示，佩洛西和财长努钦接近就刺激方案达成协议，谈判将在本周稍后继续进行，这也在很大程度上提振了工业品的价格。故此当下铜品种在消费展望乐观叠加宏观利好的背景下，料依然保持相对强势的格局。
中线看，宏观方面，当下全球范围内低利率以及超宽松的货币政策在未来持续的概率依旧较大，而这对于商品而言则是十分有利的因素，目前美元短时内走高，但从长期美债收益率情况来看，似乎美国方面仍未摆脱经济复苏艰难的情况。基本面方面，当下由于3季度内智利等主要生产国受到疫情影响仍然十分严重使得市场对于下半年的供应情况仍存在忧虑，但在需求端，而作为最重要的需求国家，中国目前对于新冠疫情的控制却是最为有效的国家。故此预计下半年国内经济活动持续复苏的概率较大。如此前，国家电网将2020年电网投资计划定在4600亿元，不过就截止上半年数据来看，电网实际投资额度仅仅只完成三分之一左右，故此下半年同样存在赶工的可能性。需要注意的是，在当下铜价格呈现较强走势或将激发新增产能的加速甚至是超预期兑现，从而也可能会自供应端对铜价形成压制。
策略：
1. 单边：谨慎看多 2. 跨市：暂缓 3. 跨期：暂无；4. 期权：暂无
关注点：
1.铜供应是否超预期释放；2.新型疫情是否持续发酵；3.下游复工及生产节奏是否持续放缓；4. 后期逆周期政策是否持续跟进
