铜：
现货：1#铜49650元/吨，跌1040元/吨，升贴水：贴20-升30水
现货市场贴水再度小幅收缩，市场成交较活跃，下游企业成为市场采购主力。LME库存4日延续下降。消息面上，中国近5年内最大的铜冶炼项目中铝东南铜业有限公司宁德40万吨铜冶炼项目于2018年6月30日顺利点火试车，中铝东南铜业有限公司于2016年9月2日开工建设，冶炼工艺采用 “双闪”工艺。中国冶炼产能的逐渐投放整体上会加大精炼铜的供应。下游需求方面，据SMM调研数据显示，6月电线电缆企业开工率为83.44%，同比下降8.39个百分点，环比下降7.55个百分点。预计7月电线电缆企业开工率82.02%，环比下降1.42个百分点，同比下降7.73个百分点。据SMM最新调研，今年六月份铜下游采购经理人指数：46.49，七月预期：47.23，铜需求进入淡季。综合来看，中国冶炼产能的逐步投放，将加大精炼铜的供应，因此，短期供应的弹性预期逐步增加，需求方面，贸易战削弱铜需求，加上进入需求淡季，短期需求预期比较弱一些。由于贸易战生效日期逐步临近，整体金属出现避险情绪，现货市场贴水收缩，库存下降，短期并无过大压力，主要由于宏观因素的担忧，沪铜下破50000，目前整体铜价格预期延续偏弱格局，关注贸易战进展。
铝：
A00铝13870元/吨，跌60元/吨，升贴水：贴50-贴10。
氧化铝整体市场看跌氛围较浓，对电解铝支撑减弱。根据SMM，现货市场，年中关口行业整体资金偏紧，下游买兴趋弱，持货商出货换现积极性较高，市场可流通货源宽裕。现货库存：7月2日，国内铝锭社会库存合计176.5万吨，环比周四减少0.1万吨。国内去库存速度放缓，供求改善，库存依旧处于历史高位。结合调研情况，预计自备电厂整治落实的力度偏大，中期支撑较强，或影响后期新产能投放。二季度电解铝产能投放不及预期，关注三季度新产能的投放情况及下游消费，关注去库存进度。人民币贬值，铝材出口盈利扩大。近期现货铝锭库存连续下滑，对铝价形成一定支撑。但由于氧化铝价以及预培阳极价格持续下跌，对铝价形成一定拖累。宏观气氛对铝价有一定压制，但由于国内再度强调严控“两高”行业产能，其中包括电解铝行业，目前已经基本确认新疆某大厂将关停20万吨产能。政策方面环保整治以及去产能预期强化，预计将影响后期新增产能投放。目前跌至成本线附近，预计下方空间有限，下破14000一线，暂不建议单边操作。（仅供参考 福能期货研究院 吴昱晨 负责品种：铜、铝 QQ：1102941796 联系电话：87892521）
锌：
隔夜美联储6月会议纪要延续偏鹰派基调，但提示潜在的两大风险，美国将于美国东部时间周五凌晨开始对中国340亿美元加征关税，市场表现偏谨慎，基本金属日内大幅下跌试探关键支撑后，夜盘维持低位波动。
锌：现货报价，上海0#锌主流成交于22160-22280元/吨，0#普通品牌对1808合约报价升水220~240元/吨，0#双燕升水240~260元/吨。
贸易商为回笼资金积极出货，市场流通货源较多，而下游畏跌情绪较浓、以观望为主，市场整体成交较差。且在中美互征关税的节点前，市场表现谨慎，锌在基本面本身就偏弱的影响下，跌幅较大，锌三地社会库存持续增加、部分检修冶炼厂结束检修带来供给恢复预期，沪锌价格不断下移，锌整体仍呈供过于求、基本面弱势难改的局面，下半年保持反弹做空的思路。昨日期锌测试下方22000整数支撑，部分炼厂在锌价低位时惜售，关注价格继续下跌后冶炼厂是否会采取联合减产的行为，建议短线可沿5日均线做空。
镍：
现货报价，SMM1#电解镍111900-112550元/吨。较无锡1807合约俄镍升水100元/吨、金川镍升水400元/吨。金川公司电解镍（大板）上海下调1500至112800元/吨。
在中美互征关税前市场担忧情绪占主导，加上本月环保政策对行业的影响暂时下降，在镍铁生产利润较高下，预计镍铁企业复产较为积极；同时钢材处于消费淡季下，不锈钢库存难以继续下滑，钢价回调压力较大，对镍板采购意愿不强；部分下游认为后期进口窗口一旦打开、保税区6.18万吨库存流出将缓解电解镍供给短缺压力。担忧情绪与镍铁和不锈钢支撑逻辑走弱的情形下，镍继续回调，关注下方60日均线支撑是否有效，目前电解镍国内外库存较低，电解镍自身供给短缺仍将支撑镍价。现货方面，镍价回调下，钢厂拿货相对积极、整体成交有所改善，关注钢厂是否在回调下持续增加拿货量。建议激进者空单以5日均线为止盈持有，下方关注110000关口支撑。
（仅供参考 福能期货研究院 刘文博 QQ：80171071 联系电话：87892521）
