隔夜铜价继续走低，伦铜回落到6800下方，为连续三个交易日走弱，沪铜2012下跌0.79%至51520。美元指数收复93，我们认为短期或在92-93区间反复震荡。美国财政刺激谈判料难以达成，且临近美国大选，谨慎情绪占据主导。供需方面，尽管电解铜进口窗口自7月以来多数时间处于关闭状态，我国9月电解铜进口量继续大幅增长，国内连续数月高进口量将加大国内库存压力。周一LME铜库存减少1575吨至178725吨，由于保税区库存增长及LME库存自9月底以来大幅增长，目前全球显性库存已高于去年同期水平。另外，秘鲁Las Basmas铜矿道路封锁解除，海外矿山供应继续恢复，铜精矿现货TC缓步回升，9月我国铜精矿进口量同比大增35.3%。11月1日起废铜进口将以符合新标准自由进口及批文两种形式并存，有利于国内废铜进口量升高，利空精铜消费及铜价。同时，国内消费无明显好转但表现尚可，对11、12月需求仍相对乐观。目前供应回升速度料高于需求增速，因此我们认为短期铜价或有回调压力，不过在宽松方向不变下，铜价下方空间有限，沪铜支撑51000，伦铜支撑6700。
