投资策略
兴证点铜：上周铜价在贸易战影响下大跌 5%，基本面上三大交易库存同时下滑，铜精矿加工费 TC 结束连续 7 周上升态势，稳于 86.5 美元/吨。展望后期，我们认为供应端铜矿产量速度下半年大概率下滑，叠加国内冶炼厂检修力度加大，国外 Vedanta 旗下 40 万吨冶炼厂持续停产，精铜供应压力将有所减缓。
需求端，国内 6 月铜杆开工率 81.06%，环比 5 月增加 0.64%，同比增加 8.1%，终端电网投资有望回升，国外美国经济维持强劲，制造业 PMI 回升至 60.2 高位，欧元区表现相对弱势，但制造业仍处于扩张区间，铜消费出现崩塌式下滑的几率不大。结合供需看，我们认为铜基本面不差，贸易战打压下去的铜价，或是阶段性买入点。仅供参考。
行业要闻
1、【智利开启第二轮铜矿谈判潮】2018 年，智利铜矿山将到期的劳资合同有32 份，到今年年底前仍有十几份劳资谈判合同谈判达成协议。市场上大部分的目光仍关注必和必拓的 Escondida 铜矿，该矿劳资合同谈判协议期限已进入最后三周。
2、【SMM 独家：本周铜精矿现货 TC 维持高位】截至本周五，SMM 干净矿现货 TC/RC 报 83-90 美元/吨、8.3-9.0 美分/磅，较上周持平。
3、【SMM 铜杆企业开工率调研】据 SMM 调研数据显示，6 月份铜杆企业开工率为 81.06%，环比增加 0.64 个百分点，同比增加 8.1 个百分点。预计 7 月铜杆企业开工率为 80.87%，环比下降 0.19 个百分点。
