沪铜
原料端：上周铜精矿现货加工费 TC 维持在 83-90 美元/吨；供应端：新增产能投放，供应压力加大；需求端：下游开工率下行，需求季节性放缓。升贴水方面：交割支撑，贴水缩窄；库存方面：LME 库存下降 27.55 万吨，上期所下降 0.53 万吨至 225.87 万吨，保税区增加 1 万吨至 51.3 万吨。
上周铜价在中美贸易战压制下持续大幅走弱，伦铜创去年 8 月来新低至 6221.5 美元/吨。随着贸易战阶段性靴子落地，市场将重新关注海外矿端的不确定性。而现阶段供需季节性偏弱，叠加宏观预期的恶化，铜价短期料将继续维持弱势。但是，铜矿及废铜问题，将限制铜价跌幅，此外，下去需求放缓幅度也相对有限，整体维持区间偏弱震荡。操作上建议观望。
观望 中线
沪铝
供给方面：开工产能略增至 3710.6 万吨，产能投放进度依旧偏慢；成本端：氧化铝开始企稳，煤价偏稳定，成本开始止跌，但整体行业处于亏损阶段。
库存方面：LME 库持续下降至 110.6 万吨，上期所下降至 93.28 万吨，社会库下降至 176.5 万吨，国内社会库存去化力度减弱。
近期受中美贸易战情绪影响，铝价持续下行，产业链利润被大幅挤压，电解铝生产再度进入亏损阶段。
而上游氧化铝近期由于出现现金流亏损，部分企业开始停产检修，氧化铝价格开始企稳，此外，环保问题也从铝土矿端支撑氧化铝。随着近期利空因素消化，以及原料端的企稳，预计铝价在供需两弱背景下维持低位区间震荡。操作建议适当于成本线附近轻仓试多。
轻仓试多
