铜：
现货：1#铜48860元/吨，跌790元/吨，升贴水：贴30-升20水
现货市场整体由贴水转向升水，铜绝对价格下跌，导致市场成交有所好转，下游企业成为市场采购主力。LME库存整体持续下降。上期所仓单有所下降，库存也较上周有所下降，进口窗口此前一直关闭，国内库存整体缓慢消耗。中国冶炼产能的逐渐投放整体上会加大精炼铜的供应。下游需求方面，据SMM调研数据显示，6月电线电缆企业开工率为83.44%，同比下降8.39个百分点，环比下降7.55个百分点。预计7月电线电缆企业开工率82.02%，环比下降1.42个百分点，同比下降7.73个百分点。据SMM最新调研，今年六月份铜下游采购经理人指数：46.49，七月预期：47.23，铜需求进入淡季。综合来看，中国冶炼产能的逐步投放，将加大精炼铜的供应，因此，短期供应的弹性预期逐步增加，需求方面，贸易战削弱铜需求，加上进入需求淡季，但铜杆开工率收缩并不明显。宏观方面，贸易战生效，预期落地，而美国贸易代表处在贸易战生效后不久宣布，那些会被贸易战影响的从中国进口产品的美国企业，可以有90天的时间向美国政府申请有效期为1年的“关税豁免”，关注贸易战进展。整体金属出现避险情绪，沪铜下破50000，目前整体铜价格预期延续偏弱格局，关注宏观方面。
铝：
现货：A00铝13910元/吨，涨40元/吨，升贴水：贴40-平水。
氧化铝整体市场看跌氛围较浓，对电解铝支撑减弱。根据SMM，现货市场，年中关口行业整体资金偏紧，下游买兴趋弱，持货商出货换现积极性较高，市场可流通货源宽裕。现货库存：7月2日，国内铝锭社会库存合计176.5万吨，环比周四减少0.1万吨。国内去库存速度放缓，供求改善，库存依旧处于历史高位。结合调研情况，预计自备电厂整治落实的力度偏大，中期支撑较强，或影响后期新产能投放。二季度电解铝产能投放不及预期，关注三季度新产能的投放情况及下游消费，关注去库存进度。人民币贬值，铝材出口盈利扩大。近期现货铝锭库存连续下滑，对铝价形成一定支撑。但由于氧化铝价以及预培阳极价格持续下跌，对铝价形成一定拖累。宏观气氛对铝价有一定压制，但由于国内再度强调严控“两高”行业产能，其中包括电解铝行业，目前已经基本确认新疆某大厂将关停20万吨产能。政策方面环保整治以及去产能预期强化，预计将影响后期新增产能投放。目前跌至成本线附近，预计下方空间有限，14000附近震荡。（仅供参考 福能期货研究院 吴昱晨 负责品种：铜、铝 QQ：1102941796 联系电话：87892521）
锌：
上周周初在全球贸易紧张局势加剧下，美指受避险需求影响走高，周后期开始震荡走弱；人民币贬值，基本金属在中美互征关税拖累下普遍承压。6日美国贸易代表办公室宣布对301条款中中国产品启动关税排除程序，令部分对中商品加征关税有望取消，但不会影响整个实施计划，继续关注中美贸易局势；本周关注中国6月经济数据公布，将影响到市场对宏观预期。本周关税尘埃落定后预计恐慌情绪会缓解，预计基本金属跌势会收敛、或低位有所反弹。
锌：现货报价，上海0#锌主流成交于22060-22210元/吨，0#普通品牌对1808合约报价升水200~220元/吨，0#双燕升水230~240元/吨。
据SMM数据，6月中国精炼锌产量42.98万吨，环比增1.57%，主要因部分冶炼检修结束致产量小幅增加；7月锌价跌幅较为明显，炼厂利润持续收窄至部分亏损，部分炼厂复产不如预期、将维持持续检修减产状态，陕西东岭、赤峰中色等持续检修，驰宏锌储、兴安铜锌等将新增检修，预计7月份精炼锌产量环比减少1.11万吨。锌整体仍呈供过于求、基本面弱势难改的局面，下半年保持反弹做空的思路。期锌测试下方22000整数支撑后有所反弹，下游看跌后市为主，锌价下跌后采买积极性提高，贸易商接货、带动市场成交好转，但资金紧张问题仍在，下游逢低稍有补库；炼厂在亏损状态下低位惜售，关注价格继续下跌后冶炼厂是否会采取联合减产的行为。建议短线可以沿10日均线做空。
镍：
现货报价，SMM1#电解镍112000-112900元/吨。较无锡1807合约俄镍升水200元/吨、金川镍升水500元/吨。金川公司电解镍（大板）上海下调300至112500元/吨。
据SMM数据，6月镍生铁产量受环保限产影响环比降12.77%至3.25万吨，电解镍同比减5.3%至1.19万吨，主要是受自然生产天数减少影响；预计随着环保结束和自然天数增加，7月产量均会小幅上升。本月环保政策对行业的影响暂时下降，在镍铁生产利润较高下，预计镍铁企业复产较为积极；同时钢材处于消费淡季下，不锈钢库存难以继续下滑，钢价回调压力较大，对镍板采购意愿不强；部分下游认为后期进口窗口一旦打开、保税区6.18万吨库存流出将缓解电解镍供给短缺压力。担忧情绪与镍铁和不锈钢支撑逻辑走弱的情形下，镍继续回调，关注下方60日均线支撑是否有效，目前电解镍国内外库存较低，电解镍自身供给短缺仍将支撑镍价。现货方面，镍价回调下，钢厂拿货相对积极、整体成交有所改善，关注钢厂是否在回调下持续增加拿货量。建议激进者空单以5日均线为止盈持有，下方关注110000关口支撑。
（仅供参考 福能期货研究院 刘文博 负责品种：螺纹 锌 QQ：80171071 联系电话：87892521）
