宏观： 10月中国制造业PMI51.4%，自3月份以来连续位于临界点以上，表明制造业总体持续回暖。新一轮刺激计划无法在大选前达成，加上欧洲二次疫情愈演愈烈，主要国家采取封锁措施，这导致近期美元指数被动上行，金属价格短期承压。
供给：供应上，伦丁矿业旗下 Candelaria 工会宣布延长罢工，受罢工及 Chapata 铜金矿设备受损等影响，不过目前南美产量受损的铜矿体量均较小，并未对现货市场产生冲击。另一方面，目前市场重心逐渐转向 11 月陆续开始的年度长单谈判。
需求：下游整体需求平淡，虽然汽车、家电、家用、机电、出口等需求持续回升，但占主体的铜杆需求疲弱，总需求将逐步向淡季回落，因此短期现货向弱势发展。
库存：上期所铜库存15.55万吨，环比10月16日下降0.2万吨；LME铜库存18.03万吨，环比下降0.46万吨；COMEX铜库存7.09万短吨，环比持平。全球三大交易所库存下降0.66万吨至40.67万吨。上海保税区铜库存增加1.6万吨至34.6万吨。
技术：月线金叉，沪铜长期处于多头趋势。日线死叉，短期仍有下行动能。
观点：宏观上，10月中国制造业PMI51.4%，自3月份以来连续位于临界点以上，表明制造业总体持续回暖。新一轮刺激计划无法在大选前达成，加上欧洲二次疫情愈演愈烈，主要国家采取封锁措施，这导致近期美元指数被动上行，金属价格短期承压。供应上，伦丁矿业旗下 Candelaria 工会宣布延长罢工，对铜精矿供应产生一定的扰动，目前市场重心转向了年度长单谈判。下周美国大选即将落地，市场交易逻辑将由宏观主导，且或将对铜价产生较大影响，铜价波动加大，策略上建议待大选落地后，择机入场做多。
策略：待大选落地后，择机入场做多。
11月2日南华期货铜周报
