周五晚铜价在51000-51350区间窄幅震荡。海外疫情形势进一步加重，美股回落，但考虑到市场已对疫情有一定认知且对疫苗有期待，因此预计不会出现3月份持续普跌行情。临近3日美国全民选举，选举结果存在高度不确定性，市场料谨慎对待。铜价受劳资纠纷以及技术干扰的影响，伦丁矿业下调了旗下三个矿山的全年产量指引，上周铜精矿现货TC小幅回落至48.22美元/吨，不过海外铜矿供应整体仍延续缓慢回升态势。在原料供应改善及年末冲刺效应下，11、12月份我国电解铜产量料继续回升。另外，线缆企业对四季度订单增速缓慢，尽管汽车板块表现靓丽，但由于电力消费占比高达46%左右，因此下游消费整体无明显改善。预计最后两个月供需市场呈现双升局面，供应回升速度料高于需求增速。库存方面，由于保税区库存快速大幅增长，目前全球显性库存较去年同期高12万吨左右。铜市供需逻辑变化不大，铜价更多受宏观情绪指引，建议美国大选前以观望为主。若担心系统性风险可考虑买入看跌期权，如CU2101P50000或卖看涨，如CU2012C53000。
