1、观点：
10月份伦铜震荡走高，先扬后抑，月度上涨0.4%；沪铜表现稍弱，下跌0.02%。整体铜价在多空交织的背景下，高位震荡。月初美元指数持续走弱，美国刺激方案的预期，伦铜表现强势，铜价出现上涨；月中伦铜整体高位窄幅震荡，美元指数持续走强，加之疫情的反复，伦铜上涨乏力：美国的刺激政策反复，而达不到市场预期，伦铜周跌幅0.65%，国内方面，围绕51000上方窄幅震荡，整体铜价维持高位震荡，因汇率问题，前期涨幅较小，跟随外盘回落幅度也较小；月末伦铜整体高位回落，整体交易重心下移，美元指数持续走弱后重新走强，美国刺激方案方案、海外疫情的反复，伦铜上涨受阻，国内方面，整体铜价维持高位震荡回落，国内GDP增速转正，进口亏损扩大，市场略有降温，受海外疫情影响跟踪伦铜出现调整。预计11月份，海外疫情仍将反复，美国大选的变数，货币政策延续力度减弱，美元指数反复，国内需求的边际走弱，南美矿端的影响等多空因素交织，铜价大概率维持震荡格局。操作上：关注供需两端的边际影响及美国大选的政策取向，压力位54000元/吨，支撑位48500元/吨，区间交易，谨慎者多单压力位附近减持锁定利润或用期权做保护。后期关注海外疫情防控及复工复产，铜的需求边际改善程度。期权方面，供需两端影响，后期面临压力，择机买入CU2011-P-50000保护期货多头头寸。
2、操作建议：
趋势操作：关注供需两端的边际影响及美国大选的政策取向，压力位54000元/吨，支撑位48500元/吨，区间交易，谨慎者多单压力位附近减持锁定利润或用期权做保护。后期关注海外疫情防控及复工复产，铜的需求边际改善程度。期权方面，供需两端影响，后期面临压力，择机买入CU2011-P-50000保护期货多头头寸。
套利操作：观望
2020年11月华联期货铜月报
