1.核心逻辑：铜市基本面矛盾暂不明显，铜精矿 TC 仍处低位，供应端支撑仍存。但国内下游加工企业整体订单未见明显回暖，且海外疫情反弹下，需求复苏仍面临压力，近期伦铜库存大幅增加，铜价上行驱动暂弱，预计铜价高位震荡走势延续，受宏观指引为主。短期海外疫情的担忧主导市场情绪，美元指数走强，风险资产接连下挫。关注美国新一轮刺激方案进展情况。
2.操作建议：49500-53500 震荡思路对待
3.风险因素：疫情发展、宏观风险
4.背景分析：
外盘市场
LME 铜开于 6728 美元/吨，收盘报 6835 美元/吨，较前日收盘价涨幅 0.82%
现货市场
上海电解铜现货对当月合约报升水 100~升水 160 元/吨，均价升水130 元/吨，下跌 25 元/吨。平水铜成交价格 51580-51760 元/吨，升水铜成交价格 51610-51800 元/吨。
重要消息
有消息人士透露，中国进口商正准备对澳大利亚贸易商品进行新一轮的禁令，预计将于本周实施对铜矿石和铜精矿以及糖的禁令。同时中国禁止从昆士兰州进口澳大利亚木材，也暂停了大麦和煤炭的进口铝：铝锭库存低位支撑，铝价高位震荡
1. 核心逻辑：国内电解铝社会库存维持在低位徘徊，同时下游传统旺季接近尾声加上冬储的需求提前，库存有望继续维持低位。本周库存略有累积，但整体依旧偏低水平。电解铝企业利润高企，目前行业平局利润2000 左右。铝投产逐步兑现，产量陆续提升。沪伦比值依旧处于高位，铝价阶段涨幅巨大后高位持稳。关注库存的累积情况，沪铝关注 14500 元/吨支撑位。
2. 操作建议：逢高轻仓试空
3. 风险因素：电解铝产能释放，电解铝库存变化
