夜盘沪铜2012合约小幅回落，美元回落，伦铜6865元/吨附近运行。最新经济数据显示，中国经济仍处于扩张区间，但美欧地区疫情二次爆发，美国大选选情胶着，金属延续震荡走势。库存方面，截至11/5，LME铜库存174050（-2600），上期所周度库存139657吨（-15849），上期所仓单55646吨（-374）。基本面来看，中国9月铜矿砂及其精矿进口213.8万吨，刷新年内新高，铜精矿供应回升或将改变TC低位运行格局。目前国内炼厂精铜产量显著增加，加之进口量居高不下，供应端对铜价支撑较为有限。需求方面，下游铜加工企业开工率继续回落，三季度以来铜市消费表现平淡，下阶段需重点关注电网基建以及房地产竣工等相关消费预期能否兑现。库存方面，本月全球库存累库幅度较大，欧洲地区疫情二次爆发导致LME仓库集中交仓，上期所库存仅小幅下降。综合来看，矿端及冶炼端供应缺口逐步修复，加之宏观局势未见明朗，操作上，建议多单减仓。期权方面，建议构建熊市价差期权。
