后市展望
供应端，铜矿加工费 TC 维持低位，周环比微幅上升 0.28 美元，至 48.4 美元/吨。全球主要矿企三季度产量维持负增长，部分矿企受疫情等因素影响，再度调低产量预期，叠加近期智利部分矿山罢工问题显现，我们认为四季度铜矿相对短缺的状态难改变，铜矿加工费 TC 大概率维持在 50 美元以下，冶炼亏损周期拉长，精炼铜减产预期仍在，供应端对铜价支撑较强。
需求端，国内工业制造业延续复苏，从国内铜下游终端电网、家电、汽车等数据看，铜消费相对稳定。
欧美国家制造业继续好转。欧元区 10 月制造业 PMI 回升至54.8，其中德国制造业 10 月 PMI 继续攀升至 58.2，欧美制造业好转，对国内铜终端产品进口拉动利好。
情绪层面，近期美国大选、疫情等因素干扰，抑制基本金属金融属性，铜波动有所加大。
库存方面，本周国内铜社会库存连续四周去库，周环比下滑0.86 万吨，符合我们对国内持续去库的预期。
综上，铜基本面相对稳健。铜矿四季度继续短缺，大矿企产量除受疫情影响外，目前南美地区部分矿山（智利 Candelaria铜矿，2019 年产量 11 万吨）罢工问题逐步显现，矿生产干扰加剧，加工费 TC 维持绝对低位。铜消费随着海内外工业制造业复苏，表现不差。铜价中长期大概率突破震荡区间向上。
策略建议
继续持有多单
风险提示
疫情发展不稳定；中美关系不确定性；实体经济超预期下滑。
11月9日兴证期货铜周报
