隔夜铜价震荡偏强，沪铜2012收于51900。从市场表现来看，投资者对疫苗的乐观情绪有所降温。疫苗出现重大进展为经济复苏提供新希望，同时将打压市场对美国达成财政刺激的预期，因此疫苗作为一把双刃剑影响资本市场。不过我们认为，疫苗量产及推动经济回升仍需一定时间，短期内美国货币及财政政策不会出现转向。从近期美股及伦铜表现来看，在全球流动性充裕下，市场对利多因素反应更为敏感。美元方面，美国大选不确定性明显降低后，美元短期或止跌企稳，92一线有强支撑。近期供需变化不大，SMM统计的10月电解铜产量高达82万吨，预计11月环比微增0.35%，年末高排产及新增产能释放下，电解铜产量将维持高位。再生铜进口标准已经自本月实施，但企业目前仍在对进口细节摸索中，因此实际以新标准进口的废铜量不大，不过后续将带来明显增量。下游消费仍无明显改善，尽管汽车销售旺盛，但占比最大的电力行业反映订单低增速。预计供需双升，供应增速略高于需求增速。目前三大交易所及保税区库存高于去年同期水平。技术上伦铜仍处于震荡上行趋势，关注能否站稳7000。由于人民币显著走强，令沪铜表现弱于伦铜，暂以偏强震荡思路对待，上方压力位52500。
