沪铜期货（卢金）
美国非农就业报告的薪资数据表现欠佳，市场对美联储的加息预期有所下降，加之市场对国际贸易的局势担忧情绪有所降温，美元走低，提振基本金属。基本面层面：近期市场投资者情绪低落，叠加国内高库存的持续压制，铜多头逐渐撤离市场，这也是铜近期大幅回调原因。七月是下游基建传统淡季，中美贸易争端将会持续。虽然宏观和需求端不利，但铜基本面并未显著恶化，大幅下降空间有限，经过上周大幅下跌，本周将逐渐企稳，预计本周铜价49000元/吨-51000元/吨震荡。
沪镍期货（卢金）
美国对中国340亿美元商品关税正式生效，铜和其他有色金属继续承压，当前悲观情绪蔓延，宏观风险升温，短期难有企稳迹象。国内融资和监管环境收紧的背景下，经济高景气的持续性存疑。虽然宏观层面较弱，但镍基本面很好，下半年镍价依然相对看好。第一，国内环保“回头看”、对镍铁供应影响将会继续；第二，新能源电池不会是短暂因素，将成为促进镍价上涨的有利因素；第三，当前国内外电解镍库存不断创新低，1809合约挤仓风险可能性加大，镍价可能走出区别于其它品种的走势。预计本周110000元/吨-115000元/吨小幅震荡。
沪锌期货（张平）
美国拟对2000亿美元中国商品贾政10%关税，早盘沪锌直接跌停，带动伦锌大幅下跌至2500美元/吨左右，盘中沪锌远月合约率先打开跌停板，尾盘各合约均未封住跌停板，9月合约大幅增仓15574手，来自于银河期货席位上的多头增仓2891手最为明显。现货市场上，SMM0#锌跌960元至21050元/吨，升水抬升下游入市采购意愿增加。7月份以来锌价跌幅超10%，以目前价格测算冶炼厂到手加工费4800元/吨，加上近年来的环保、人工、煤炭成本上升，冶炼厂利润受损严重，而上游矿供应紧张格局不该，TC未出现较大变动，势必会压抑高成本冶炼厂开工意愿，而下游需求随着锌价暴跌拿货意愿增加，库存不断下降，而预期7月锭产量减少，远水解不了近渴，供应端的支撑会出现，短期继续下跌的空间较小，建议空单及时止盈
沪铝期货（余菲菲）
看起来刚有所缓和的贸易争端，市场还未获得足够喘息，隔夜重磅再度袭来。特朗普政府推进再向中国2000亿美元商品加征关税的计划，发布了目标产品清单，同时人民币大幅贬值直逼6.70，消息令金属市场再遭霜打，全线下挫，沪锌盘中更现跌停。不过相较于其他有色品种，铝价表现出明显的抗跌性，虽连日反弹的价格亦被拖累，早盘最低再度触及13865元/吨，但午后大跌有所修复，沪铝逐步返升至14000点之上，收盘仍报14010元/吨，全天跌幅1.20%。
正如我们此前分析，低价之下铝企多在盈亏线上下徘徊，新增及复产的动力都十分有限，现阶段暂不用过分在意来自供应端的压力。同时，由于氧化铝价格不断走跌，氧化铝企业减产驱动下价格企稳反弹，电解铝成本有望企稳返升给予铝价一定支撑，但因仍受制于电解铝自身的供需平衡，步入消费淡季，去库存速度以及幅度均下降，需求端增长乏力将继续限制铝价上涨空间。操作上继续维持前期观点，宏观风险再度来袭，市场加剧震荡，铝价趋势性方向不明显，观望为主，待日后择机逢高沽空。
