报告摘要：
现货方面：据SMM讯，11月11日上海电解铜现货对当月合约报升水130~升水160元/吨。平水铜成交价格51900元/吨~52030元/吨，升水铜成交价格51920元/吨~52050元/吨。现货市场，贸易商谨慎情绪，下游刚需采购为主，整体成交一般。电网投资年底存在需求加速可能，汽车产销连续七个月呈现增长，铜矿加工费TC维持低位，铜价底部存在支撑。
观点：昨日美元指数一度回升至93关口上方，并且美债收益率近日也呈现出持续走高的态势，这使得铜这类金融属性相对较强的金属品种而言，其上涨仍然受到明显抑制，铜在有色金属中的表现，相较于铝、锌等品种明显偏弱。但铜基本面状况实则并无太大变化，后市或许需要更多的来自宏观方面的刺激才能使得铜价格再度呈现出相对偏强的走势。
中线看，宏观方面，当下全球范围内低利率以及超宽松的货币政策在未来持续的概率依旧较大，而这对于商品而言则是十分有利的因素，目前美元短时内走高，但这更多的是受到欧元区疫情反扑的影响，而就货币政策而言，未来Fed并不存在立刻改变当下超宽松货币政策的条件，故此美元涨势恐难持久。在基本面方面，此前由于3季度内智利等主要生产国受到疫情影响仍然存在较大不确定性，加之近期发生的中国可能禁止从澳洲进口铜矿的事件，这些都是较为明显的供应端的干扰。而在需求端，而作为最重要的需求国家，中国目前对于新冠疫情的控制却是最为有效的国家。故此预计下半年国内经济活动持续复苏的概率较大。如此前，国家电网将2020年电网投资计划定在4600亿元，不过就截止上半年数据来看，电网实际投资额度完成进度远未达标，故此此后同样存在赶工的可能性。此外在新能源汽车板块方面，同样对于铜价格的需求存在一定的支撑力度。
策略：1. 单边：中性 2. 跨市：暂缓 3. 跨期：暂无；4. 期权：做多波动率
关注点：1.美国新刺激方案的落地情况；2.新型疫情是否持续发酵；3.下游复工及生产节奏是否持续放缓；4. 后期逆周期政策是否持续跟进
