铜：
现货：1#铜48010元/吨，跌1615元/吨，升贴水：贴30-升20
现货市场整体报价小幅改善，市场成交仍然一般，下游接货能力逐步减弱。1807合约持仓量下降至4.1万手附近，将延缓移仓。LME库存11日整体持续下降。上期所仓单11日有所下降，现货市场可交割品牌对期货升水，依然有利于仓单转现货。下游需求方面，据SMM调研数据显示，6月电线电缆企业开工率为83.44%，同比下降8.39个百分点，环比下降7.55个百分点。预计7月电线电缆企业开工率82.02%，环比下降1.42个百分点，同比下降7.73个百分点。铜需求进入淡季。综合来看，中国冶炼产能的逐步投放，将加大精炼铜的供应，短期供应的弹性预期逐步增加，真实的供应还无法形成，宏观面上，美国拟扩大对中国贸易战规模，对铜产业链供需端均会受到影响，不过供应端较容易消除，对需求端影响较为持续。昨日宏观利空导致沪铜大跌，创下年内新低，空头趋势，宏观局势反复，预计弱势震荡为主。
铝：
现货：A00铝13830元/吨，跌180元/吨，升贴水：贴20-升20。
成本端，氧化铝价已跌破氧化铝企业完全成本，并引致国内大型企业如中铝以及香江万基大量减产，对电解铝支撑减弱。现货库存：7月5日，国内铝锭社会库存合计176.6万吨，持平于周一。国内去库存速度放缓，库存依旧处于历史高位。结合调研情况，预计自备电厂整治落实的力度偏大，中期支撑较强，或影响后期新产能投放。二季度电解铝产能投放不及预期，关注三季度新产能的投放情况及下游消费，关注去库存进度。人民币贬值，铝材出口盈利扩大。近期现货铝锭库存连续下滑，对铝价形成一定支撑。但由于氧化铝价以及预培阳极价格持续下跌，对铝价形成一定拖累。宏观气氛对铝价有一定压制，但由于国内再度强调严控“两高”行业产能，其中包括电解铝行业，目前已经基本确认新疆某大厂将关停20万吨产能。政策方面环保整治以及去产能预期强化，预计将影响后期新增产能投放。目前跌至成本线附近，预计下方空间有限，昨由于宏观因素大幅下挫，预计在14000附近震荡，逢低布局的多单以前低为损位持有。（仅供参考 福能期货研究院 吴昱晨 负责品种：铜、铝 QQ：1102941796 联系电话：87892521）
锌：
上周周初在全球贸易紧张局势加剧下，美指受避险需求影响走高，周后期开始震荡走弱；人民币贬值，基本金属在中美互征关税拖累下普遍承压。6日美国贸易代表办公室宣布对301条款中中国产品启动关税排除程序，令部分对中商品加征关税有望取消，但不会影响整个实施计划，继续关注中美贸易局势；本周关注中国6月经济数据公布，将影响到市场对宏观预期。本周关税尘埃落定后预计恐慌情绪会缓解，预计基本金属跌势会收敛、或低位有所反弹。
锌：昨日特朗普政府宣布对我国2000亿美元商品征税，中美贸易战达到白热化阶段，基本金属全线承压下挫。
锌：现货报价，上海0#锌主流成交于20920-21120元/吨，0#普通品牌对1808合约报价升水250~280元/吨，0#双燕升水320~350元/吨。
在炼厂有所检修和市场资源相对宽松的情况下，国内锌精矿加工费报价小幅上调，加之三地锌社会库存继续下降，LME锌库存也增加3000吨，库存的持续增加对锌价形成压力，在中美贸易战局势下，供给过剩的锌成为资金配置的空头，领跌基本金属。目前冶炼厂利润持续收窄至部分亏损，部分炼厂复产不如预期、将维持检修减产状态，陕西东岭、赤峰中色等持续检修，驰宏锌储、兴安铜锌等将新增检修，预计7月份精炼锌产量环比减少1.11万吨，但近期进口窗口有望打开，进口锌资源或陆续流入；下游镀锌板库存上扬、处于消费淡季中对锌需求有限，锌7月呈供需两弱状态，昨日宏观利空引发沪锌大跌，空头离场动力不强，预计会惯性向下，建议空单可继续持有，下一目标20000。
镍：
现货报价，SMM1#电解镍109300-110000元/吨。较无锡1807合约俄镍升水150元/吨、金川镍升水750元/吨。金川公司电解镍（大板）上海下调2400至110100元/吨。
本月环保政策对行业的影响暂时下降，预计7月镍铁产量将会增加；同时钢材处于消费淡季下，不锈钢库存暂时累库，对镍板采购意愿不强。镍铁和不锈钢支撑逻辑走弱的情形下，镍继续回调，目前电解镍国内外库存持续下降，电解镍自身供给短缺仍将支撑镍价。现货方面，进口窗口已打开，保税区库存开始进入国内，但现在还未完全在现货市场上流通，保税区有6.18万吨库存，若进口窗口持续打开促使保税区库存流出，短期对镍价形成压力；目前下游多观望，前期已大量补货，市场多对后期镍价走势偏谨慎。建议空单止盈离场后暂观望，下方关注110000多空争夺情况。
（仅供参考 福能期货研究院 刘文博 QQ：80171071 联系电话：87892521）
