上周沪铜主力CU2012合约总体走势偏强。开盘51890元，盘中最高52610元，最低51410元，至周五日盘收盘报52180元，周内上涨700元，涨幅1.36%。外盘方面，LME3月铜价截至11月13日下午3:00（北京时间）报6937美元。宏观面，美大选拜登胜选几成定局，市场对拜登在抗疫、基建、贸易合作等方面有较好预期，但财政刺激计划可能因部分州重新计票而延后，总体来讲利好内外盘铜价。辉瑞新冠疫苗虽有90%有效性，但何时能上市还未知，加之当前全球疫情仍然肆虐，部分对冲市场对疫苗的良好预期，宏观面多空交织。供给侧，TC粗炼加工费上周回升1.1美元/吨至48.1美元/吨，硫酸价格190元/吨连续6期回升，且中国冶炼企业冲量趋势不减，后续精炼铜供应将持续增加，总体供给端对价格影响逐渐从利多转为中性。废铜方面，第十三批废铜进口批文发布，四季度首批配额仅有5980吨，废铜供给紧张局面将继续。需求端，制造业活动持续修复的背景下，十月中国铜库存连续四周下降，金属需求表现强劲，市场对四季度消费有较好预期。库存方面，上期所库存上周大幅去库13372吨,LME全球库存周五去库1000吨，上海保税区库存上周累库0.6万吨。
总的来看，美国大选、新冠疫苗和财政刺激计划进展将左右市场情绪。后续铜价表现还要看大选后财政刺激计划何时启动，在库存去化支撑下，预计沪铜短期依旧保持震荡偏强走势。
