报告摘要：
现货方面：据SMM讯，11月13日上海电解铜现货对当月合约报升水160~升水220元/吨。平水铜成交价格51970元/吨~52050元/吨，升水铜成交价格52000元/吨~52080元/吨。现货方面，趋近交割换月，市场一反常态，买盘数量远多于报盘，升水呈现低开高走之势。市场库存数据预计持续大幅减少，进口铜短期内难以流入，导致市场哄抢抬价。
观点：上周周初之时，由于市场爆出有关新冠疫苗进展成乐观情况的消息，使得市场风险情绪出现回升，美元以及美债收益率均呈现较大幅度上涨，而这对于金融属性相对偏强的铜而言，却形成了一定的抑制。不过这样的情况并未维持太久，毕竟由于市场对于未来经济展望若出现逐渐趋向乐观的态度，那对于铜而言则是较为有利的因素，加之上周市场升贴水挺价情况异常明显，即便是在铜价震荡走高之际，市场升贴水报价依然出现大幅走高，显示出持货商对于未来价格仍然偏乐观的态度，因此在这样的情况下，预计未来铜价或仍呈现出震荡偏强的格局。
中线看，宏观方面，当下全球范围内低利率以及超宽松的货币政策在未来持续的概率依旧较大，而这对于商品而言则是十分有利的因素，目前美元短时内走高，但这更多的是受到欧元区疫情反扑的影响，而就货币政策而言，未来Fed并不存在立刻改变当下超宽松货币政策的条件，故此美元涨势恐难持久。在基本面方面，此前由于3季度内智利等主要生产国受到疫情影响仍然存在较大不确定性，加之近期发生的中国可能禁止从澳洲进口铜矿的事件，这些都是较为明显的供应端的干扰。而在需求端，而作为最重要的需求国家，中国目前对于新冠疫情的控制却是最为有效的国家。故此预计下半年国内经济活动持续复苏的概率较大。如此前，国家电网将2020年电网投资计划定在4600亿元，不过就截止上半年数据来看，电网实际投资额度完成进度远未达标，故此此后同样存在赶工的可能性。此外在新能源汽车板块方面，同样对于铜价格的需求存在一定的支撑力度。
策略：
1. 单边：谨慎看多 2. 跨市：暂缓 3. 跨期：暂无；4. 期权：暂无
关注点：
1.铜供应是否超预期释放；2.新型疫情是否持续发酵；3.下游复工及生产节奏是否持续放缓；4. 后期逆周期政策是否持续跟进
11月16日华泰期货铜周报
