铜：7月12日SMM 1#电解铜均价48450元（440），A00铝均价13980元（150）；LME铜库存262750(-1.03%)吨,铝库存1134600(+1.26%)吨；行业动态：必和必拓（BHP Billiton Plc）周三称，该公司向旗下智利Escondida铜矿的工人工会提供了一份新的劳工合同提案，内容包括根据通胀调整薪水，以及每名工人23,000美元奖金。最新的合同提案未能满足工会之前提出的部分需求。印尼总统Widodo称，印尼国企Inalum已与自由港达成初步协议，前者对Grasberg铜金矿的控股比例将增至51%。投资建议：中美贸易继续升级，市场氛围偏空，中期看中国经济当前仍稳中向好，房地产投资增速良好，目前下游需求逐步恢复，当前货币政策求稳，金融监管加强，基本面相对平稳，操作上寻找机会建立多单。
锌：月12日SMM 0#锌锭均价21210元（160），1#铅均价19925元（-250）；LME锌库存245650(-1.42%)吨,铅库存127300(-0.47%)吨；投资建议：目前伦锌交易所库存处于低位，为锌价提供一定支撑，供应端检修仍在进行，锌锭社会库存开始反复，下游需求表现一般，锌矿加工费低位震荡，锌矿供应保持平稳，中美已互加征关税，但美国又抛出对2000亿美元商品加税，市场避险情绪急升，操作上建议反弹至23000一线抛空。
镍：截止至发稿，沪镍1809合约上涨1.05%，报113100元，伦镍上涨2.27%，报14185美元。早盘镍价跟随市场大幅反弹，夜盘有所回落。大跌之后市场报复性反弹，沪镍由于库存因素反弹较为猛烈。但由于宏观面危机没有发生改变，往后镍价波动将加剧。俄镍较无锡1807合约升水100元/吨左右，金川镍较无锡1807合约升水700元/吨左右。金川大板上海报价113300元/吨，较昨天上调3200元/吨。无锡盘较昨天拉涨，下游成交一般，仅有少量钢厂拿货，下游多在观望。贸易商手上货不多，在成交惨淡情况下，并未降升水急着出货。
研究员：裴少华（铜、锌）；季常青（镍）
