铜
基本面：美联储主席鲍威尔表示，随着新冠病毒的传播，美国经济未来几个月可能面临挑战，尽管最近有疫苗开发的积极消息。供给方面，上游铜矿供应维持偏紧状态，铜矿加工费TC进一步下调，冶炼厂生产成本持续高企。同时国内冶炼厂年底冲量意愿较高，预计产量将持续上升，限制铜价上行动能。需求方面，汽车行业加快复苏以及电力行业年底仍有增长空间，带动下游需求边际好转，沪伦库存均呈现下降，对铜价形成支撑。不过全球疫情形势持续恶化，经济前景依然面临风险。截止11月12日，LME铜库存为166200吨，日减1605吨，连降6日。截止11月6日当周，上期所沪铜库存报131321吨，周减8336吨。
持仓：沪铜2012合约前20名多头持仓76591手，增加10277手，空头持仓69349手，增加12936手。
策略建议：宏观预期偏好转暖，铜价维持区间震荡的情况下，重心或有所上移。
风险因素：需求远不及预期。
