现货方面：据SMM讯，11月20日上海电解铜现货对当月合约报升水180~升水230元/吨。平水铜成交价格53080元/吨~53180元/吨，升水铜成交价格53100元/吨~53200元/吨。现货方面，据SMM讯，上周五受到盘面冲高影响，交投活跃性有所下降，成交量萎缩明显。预计当下社会库存持续大幅出库，进口铜难见流入，基本面短期内难见结构性变化。外加昨日国际铜上市，持续关注库存数据及盘面价差，预计短期内升贴水难见明显下调。
观点：上周周初之时，由于受到国内推出的关于新能源汽车规划的消息出台，使得市场对于未来新能源板块对于铜需求的支撑呈现出十分乐观的态度，周初铜价格大幅走高。叠加美元指数以及美债收益率于上周持续走低，这使得此前制约铜价格走高的因素得到化解，铜价于上周大幅走强，并且纵观整体有色板块，品种间呈现出交替上涨的情况，显示出市场对于有色品种后市展望持续乐观，故此本周预计铜价依旧维持相对偏强格局。
中线看，宏观方面，当下全球范围内低利率以及超宽松的货币政策在未来持续的概率依旧较大，而这对于商品而言则是十分有利的因素，目前美元短时内走高，但这更多的是受到欧元区疫情反扑的影响，而就货币政策而言，未来Fed并不存在立刻改变当下超宽松货币政策的条件，故此美元涨势恐难持久。在基本面方面，此前由于3季度内智利等主要生产国受到疫情影响仍然存在较大不确定性，加之近期发生的中国可能禁止从澳洲进口铜矿的事件，这些都是较为明显的供应端的干扰。而在需求端，而作为最重要的需求国家，中国目前对于新冠疫情的控制却是最为有效的国家。故此预计下半年国内经济活动持续复苏的概率较大。如此前，国家电网将2020年电网投资计划定在4600亿元，不过就截止上半年数据来看，电网实际投资额度完成进度远未达标，故此此后同样存在赶工的可能性。此外在新能源汽车板块方面，同样对于铜价格的需求存在一定的支撑力度。
策略：
1. 单边：谨慎看多 2. 跨市：暂缓 3. 跨期：暂无；4. 期权：卖出虚值看跌
关注点：
1.铜供应是否超预期释放；2.新型疫情是否持续发酵；3.下游复工及生产节奏是否持续放缓；4. 后期逆周期政策是否持续跟进
11月23日华泰期货铜周报
