铜：上周铜价涨幅较大，伦铜收涨3.73%至7261美元/吨，沪铜主力突破前几个月震荡区间，收高至54210元/吨，当周离岸人民币涨0.7%，美元指数跌0.4%，中国强劲需求下库存连续下降、海外铜供应扰动预期和相对宽松的政策环境是铜价上涨的主要驱动因素。上周国内社会库存续降约2.3万吨，其中上期所库存减2.1万吨，现货升水走高至205元/吨；保税区库存增1.5万吨，到港数量多而清关仍少，当周进口维持小幅盈利，保税区Premium小幅抬升，清关需求提高。海外（LME+COMEX）库存减0.9万吨，LME市场Cash/3M贴水15美元/吨。废铜方面，上周国内精废价差1310元/吨，废铜货源延续紧张，报价坚挺。供应方面，Lundin Mining与旗下智利Cadelaria铜矿工会达成协议， 结束为期1个月的罢工；智利另一矿商Antofagasta旗下Centinela铜矿工会称准备投票举行罢工，原料供应仍有忧虑，上周进口铜精矿加工费TC降至48.5美元/吨。下游方面，中电联公布的数据显示，我国10月电网投资转正增长，同比增2.2%，电源投资维持45%左右的高增长，相关用铜需求有保障。价格层面，国内需求改善和废铜供应缺少增量的背景下，精炼铜现货有望维持强势，在进口窗口明显开启之前，铜价或将偏强运行，关注高铜价和疫情对下游需求的抑制程度。本周沪铜主力运行区间参考：52000-55000元/吨。
