宏观面整体偏乐观，但疫情形势严峻以及美国总统权力交接等对多头热情有所打压。基本面来看，供应端受冶炼厂检修影响预计将减少，铜价大幅走高抑制下游买兴，现货升水下调。预计铜价震荡偏强。
上周五铜价夜盘继续走高，今日日盘铜价小幅震荡盘整。截至11月23日收盘，沪铜主力CU2101合约收报53970元/吨，涨450元/吨，涨幅0.84%。国际铜主力BC2013合约收报48220元/吨，涨430元/吨，涨幅0.90%。
宏观面，疫苗研发乐观消息提振市场风险情绪攀升，铜价大幅走高。美东时间周日，美国联邦政府新冠疫苗项目负责人蒙塞夫·斯拉维（Moncef Slaoui）表示，美国有望在未来不到三周内开始首批新冠疫苗接种，并可能于明年5月令全美70%的人对新冠免疫，从而实现群体免疫。但当前美国疫情形势严峻，自11月3日以来，美国新冠确诊人数始终维持在10万以上，11月20日，美国新增确诊病例195542例，创下疫情以来美国单日新增病例数最高纪录，且美国总统权力交接混乱，抑制市场风险情绪的攀升。
基本面来看，供应端，Antofagasta智利Centinela铜矿工会的一名员工称，正准备在下周就劳资协议进行投票，不过该劳资协议大概率会遭到拒绝，届时，或成为罢工的导火索。此外，据我的有色网调研显示，上周冶炼企业产出总体依然出现小幅回落态势，五家冶炼企业检修并未结束，产出依然受影响。近期冶炼企业原料长单谈判依然没有明确结果，市场认为双方心理价位相差较大，因此暂时难有成交。需求端，据我的有色网调研，上周铜杆市场整体订单一般，周初铜价大幅上涨，精废差扩大到 1300 左右，废铜制杆优势明显，企业订单表现尚可，但由于市场价格普遍较高，下游畏高情绪转浓基本按需采购，故订单量环比有小幅收缩；而后半周铜价回落，精铜制杆订单小有回升但市场反映整体消费依旧偏弱。11月空调排产环比增11.4%，同比增13.4%。11月铜管加工企业产能利用率环比继续提升，同比显著高于去年水平。铜板带需求量环比大幅下滑，下游畏高，市场交投谨慎，但河南市场铜板带下游汽车端子、5G 通信连接器领域订单表现良好，变压器、开关柜板块略显低迷，整体需求尚可。上周铜价上涨后精废差有所扩大，铜棒企业对于废铜采购需求有所增加，但高品位废铜货源仍然偏紧，原料紧张格局未改。据调研铜棒企业上周订单表现一般，下游客户接货情绪偏弱。
现货方面来看，11月23日，上海电解铜现货报价升水160元/吨~升水200元/吨。早间持货商延续高位报价升水180~升水200元/吨，高铜价高升水令市场交投活跃度低，抑制了市场的买入意愿，现货报价呈现下滑态势，成交偏淡态势之下持货商主动调降报价出货，平水铜一路降至升水160元/吨。下游在大涨之际多做观望，贸易商多受高升水制约，买入目标下降，今日市场整体成交较上周转淡，高铜价下市场成交显困难。
数据来源：Wind，英大期货
综上所述，宏观面整体偏乐观，但疫情形势严峻以及美国总统权力交接等对多头热情有所打压。基本面来看，供应端受冶炼厂检修影响预计将减少，铜价大幅走高抑制下游买兴，现货升水下调。预计铜价震荡偏强。
