后续仍有上行动能
宏观:美元指数创9月1日以来新低至91.94。
现货与期货:11月25日SMM现货报价54840元/吨-55020/吨,均值环比涨830元/吨,对主力合约升155元/吨,升贴水环比跌10元/吨。11月25日上期所主力合约环比上涨1.26%,至54770元/吨。LME3月合约上涨1.83%,至7309美元/吨。
库存仓单:11月25日LME铜库存减1650吨至153175吨。上期所铜减少1097吨至42541吨。
行业:据海关总署最新数据显示,10月我国铜废碎料进口67146吨,环比减少15.96%,同比减少22.46%。1-10月铜废碎料累计进口733796吨,累计同比减少44.92%。
逻辑:铜价走至54000-55000元/吨一线后,现货的下游逐渐显现观望态度,使得升水小幅回落。但是后市我们认为还会继续走强,一方面目前商品多头氛围浓厚,美国疫苗进展和市场对于明年商品价格上涨的预期均在情绪面提振铜价。基本面上现货依然保持升水,库存持续下降,加上宏观经济持续复苏叠加年末备货的预期,我们认为后市铜价还有上行的动能。
操作建议:多单可继续持有
风险点:经济增长不及预期风险,疫情二次爆发风险