铜：买开
镍：观望
锌：观望
铅：观望
铝：持多
铜：周三铜市先抑后扬，早时美元走强给市场以压力，但后来美元获利回吐，铜市开始反弹。从宏观面讲，经过中美贸易冲突之后，近期市场缺少新的消息，美国与墨西哥商谈再与加拿大商谈，欧日之间开始零关税，可见冷战并不是目的，商谈才是解决问题的最终办法，此方面的担忧有所放缓。最新的消息来看，IMF仍维持全球经济增长3.9%的预期，美联储褐皮书显示美国经济仍然强劲，中国方面倾向宽松的措施不断出台，周三有消息称，央行对一级交易商额外给于MLF，宏观氛围还不是很差，因此铜市有可能会有所修复。回到铜市本身来看， 周三现货贴水缩小10美元，为贴水26.5美元，库存减少2375吨。国内现货贴水大幅缩小45元，为贴90-40元，现货市场消息，近期国内丙纲出现偏紧的情况，下游开始入市采购，从进口比值来看，周三进口开始盈利160元，再加上精废比降至0元，精铜对废铜大量替代，这些都表明铜市基本面有支持。从技术上看，铜价止跌可能性很大，如能上破10日均线，铜价反弹空间将会打开。交易上可以多头买入。
镍：隔夜伦镍小幅反弹，现货方面，LME贴水小幅收窄至贴96美元附近，库存降至262416吨。国内现货市场上，昨日金川上调升水，与俄镍价差继续扩大，市场上俄镍供应整体充裕，下游方面采购积极性较高。昨日上期所镍仓单继续回落，近期国内镍板进口影响基本落地，而对应国内镍板仓单库存暂无大幅走高显现。俄镍进口货源增多后下游方面整体采购热情向好，在目前高镍铁供应整体趋紧背景下，国内精炼镍去库存步伐或将延续，这也使得镍价下方支撑整体偏强。目前需关注的是进入三季度后国内不锈钢厂能否继续维持高开工。上周国内不锈钢社会库存已有明显回升，不锈钢市场近期交投持续乏力。据悉张浦、鞍钢联众8月份都将安排检修，张浦预计影响2万吨300系产量，鞍钢联众影响3万吨200系。镍价连续下挫后低位受到支撑，短期关注其在11万关口附近争执情况。操作上建议观望或逢低买入。继续关注国内上期所镍库存仓单变化以及国内不锈钢市场交投变化情况。
锌：自周三下午盘国内沪锌表现出明显抗跌后，锌价主力冲突破短期均线压制、越过2.05万阻力后，快速拉升，一个交易日内，LME三月期锌录得一年来最大涨幅，沪锌交割月合约夜盘上涨了1000元，主力合约1809直接升到21405元。现货月锌价快速拉回到21500以上，交割月减仓较快令锌市场整体持仓量降到50万手之下，但1809交割次月合约仓量风险升温。数据显示，上海期货交易所锌库存已持续下降到58016吨，其中期货仓单9275吨。社会库存方面，截至上周五，我的有色网统计的全国锌锭总库存在12.31万吨，较前周减少1.61万吨。微观层面，1809作为交割前月合约，在库存量极低的背景下，该合约的换月节奏对锌价反弹的幅度相当重要。在下半年全球锌精矿供应增速变为现实后，在陆续等待精矿供应传导到国内炼厂的这段时间里，交易的不确定性转向国内低位锌库存。我们认为锌价此波跌势大概率触底，价格可能在整数关上方转为中期振。技术上，现货价格的反弹阻力集中在2.15-2.2万间。因近、远月基本面差异增大，操作上，单边观望；套利上，近强远弱的特点会更明显，反向价差会继续扩大。
铅：铅价随锌价反弹收阳，明显弱于锌市场，交割月合约暂时仍为主力，虽然反弹到1.9万上方，但仍受短期均线压制。周内，沪铅可完成换月，9月合约夜盘走高到5日均线上方，预计价格短线振荡。操作上，少量背靠均线介入的9月空单离场后，观望。
铝：铝价继续在14000附近震荡，从基本面看铝价具备买入的安全边际：氧化铝价格反弹支撑价格底部，同时企业为达到特别排放限值新增环保设备增加固定成本开支和自备电整治提升电费成本也对价格形成支撑。上涨的驱动上需要等待政策：京津冀及周边地区大气污染防治领导小组的成立，环保限产的预期进一步增强。建议持多。欧盟从今日起执行对中国钢铝关税，考虑到欧盟不是中国主要铝材出口国，预计影响有限。
