上周五沪铜主力CU2101整体走势强劲下沿突破5日均线上涨,再攀年内新高,早间开盘于55160元/吨,盘中最高56180元,最低55090元,上涨1160元,涨幅2.11%,上周五01合约增仓1671手至16.78万手。外盘方面,LME3月铜价截至11月27日下午3:00(北京时间)报7483美元。宏观面,11月15日,中日韩等15国正式签署RCEP,该区域经济合作协定覆盖全球1/3人口,为多边贸易等提供了便利,受此消息影响,亚太股市等随即上涨,铜也得以大涨。供给侧,TC粗炼加工费维持48.2美元/吨,硫酸价格265.5元/吨连续8期回升,硫酸价格已摆脱区间低位,稳定上行。中国冶炼企业冲量趋势不减,后续精炼铜供应将持续增加,总体供给端对价格影响逐渐从利多转为中性。废铜方面,部分符合标准的废杂黄铜和废杂铜可自由进口,对中长期国内精铜需求形成一定程度的挤兑。需求端,制造业活动持续修复的背景下,十月中国铜库存连续四周下降,金属需求表现强劲,市场对四季度消费有较好预期。库存方面,上期所库存上周去库3854吨,LME全球库存27日去库1250吨,上海保税区库存上周累库0.6万吨,总体全球显性库存周度去化1.9万吨,库存持续去化一定程度支撑铜价。
总的来看,当前宏观面持续向好,拜登上任后承诺立即重新加入巴黎气候协定,同时各国多边合作势必将更加频繁,这在中长期利多铜价。,短期沪铜在供需边际好转和库存去化支撑下,盘面上已呈均线多头排列,上行动能较强,沪铜依然多头配置,短期走势以偏强震荡为主。