基本面：疫苗利好消息令全球经济反弹前景的乐观预期加强，并且美联储有望在下次会议上延长购买较长期国债，使得美元指数延续弱势。供给方面，上游铜矿供应维持偏紧状态，铜矿加工费TC维持低位，冶炼厂生产成本持续高企，不过国内冶炼产量呈现上升趋势，加之近期进口窗口打开，保税区库存入关量有所增加，对铜价形成部分阻力。需求方面，近期铜市下游需求出现好转，带动库存持续去化，目前沪铜库存达到近六年低位，铜价表现强势。截止11月27日，LME铜库存为150775吨，日减1250吨，连降17日。截止11月27日当周，上期所沪铜库存报92912吨，周减3854吨，连降6周。
持仓：沪铜2101合约前20名多头持仓91633手，减少5599手，空头持仓95553手，减少2108手。
策略建议：库存持续下降支撑铜价，叠加美元指数维持弱势，铜价或维持震荡上行。
风险因素：需求远不及预期。
