2020年12月7日银河期货铜周报

　　本周下游消费逐步回暖，一方面下游在经历了长期的观望后开始入市刚需补库，另外一方面现在废铜货源也不充裕，对精铜替代作用减少。

　　不过由于进口盈利窗口已经打开两周多，进口铜流入，现货升贴水小幅下滑至升水130-160元/吨。

　　国内进入垒库状态。

　　价格判断：近期伦铜经过了一番大涨以后，对于刺激政策和疫苗的预期已经大部分反应在了盘面里面。进入12月份以后，消费开始放缓，国内可能即将进入垒库状态。本轮铜价上涨可能已经接近尾声，多单可以考虑部分离场。

　　套利：CU12-1 价差已经收窄至50元/吨，前期正套盘建议平仓。

　　期权，观望。