基本面:市场担忧美联储正为新QE难产做准备,使得美指低位反弹,不过美国经济受疫情冲击下,美元依然存在贬值预期。供给方面,上游铜矿供应维持偏紧状态,铜矿加工费TC维持低位,冶炼厂生产成本持续高企,不过国内冶炼产量呈现上升趋势,加之近期进口窗口打开,保税区库存入关量有所增加,对铜价形成部分阻力。需求方面,近期铜市下游需求出现好转,带动库存持续去化,目前沪铜库存达到近六年低位,铜价表现强势。截止11月30日,LME铜库存为149800吨,日减975吨,连降18日。截止11月27日当周,上期所沪铜库存报92912吨,周减3854吨,连降6周。
持仓:沪铜2101合约前20名多头持仓84294手,减少6238手,空头持仓88598手,减少5926手。
策略建议:库存仍支撑铜价维持强势,前期涨幅有所兑现,多单可部分兑现利润,减仓持有。
风险因素:需求远不及预期。