铜价探低回升，短期有望止跌企稳
今沪铜主力1809合约探低回升，承压5日均线，收盘48590元，跌幅0.16%。沪铜指数成交量增持3054手至59.8万手，持仓量增持8878手至61.8万手。沪铜1809合约国内前二十持仓多头增持3371手至61152手；国内前二十持仓空头增持3296手至65895手。
现货方面：今日上海电解铜现货对当月合约报平水-升水50元/吨，平水铜成交价格48150元/吨-48300元/吨，升水铜成交价格48180元/吨-48320元/吨。
库存方面：截至7月19日LME铜库存为256475吨，较前一日减少875吨；截至7月20日，上交所期货库存109615吨，较前一交易日减少9739吨。上期所库存本周为211319吨，较上周减少23377吨。
行业消息：【SMM简析：进口废铜金属量或将不降反升】据海关总署数据显示，5月我国废铜进口量为21万吨，同比减少33.3%，环比增加16.67%，1-5月废铜进口累计量为95万吨，累计同比下滑37.4%。而我国海关总署从5月4日开始实施的对进口美国废物原料实施风险预警监管措施，考虑到美国到中国1月左右的船期，预计将对6月废铜进口量造成一定冲击。
【智利Caserones铜矿劳资谈判破裂 涌现罢工危机】卢米纳铜业公司（Lumina Copper）旗下智利Caserones铜矿的工会周四称，与该公司的谈判破裂，将为潜在的罢工铺路。 该工会称，因谈判失败，将会拒绝该公司将于7月24日提交的最后一个提案，政府调停是未来的唯一出路。代表近300位矿山和工厂工人的工会，可能在8月举行合法罢工。Caserones铜矿位于智利北部，年产量约为10万吨。
目前来看，铜价在宏观利空的主导下，已出现连续大幅下跌，市场恐慌情绪得到一定兑现，后期铜价下跌空间或有限。基本面来看，智利多个铜矿存劳资纠纷，涌现罢工危险，叠加国内外铜库存持续明显下滑，对铜价形成一定抗跌支撑。铜价大概率将止跌企稳，但能否呈现反弹行情，还需观察市场情绪的变化及信心的恢复，如果市场的关注焦点能更多转移到基本面的利好消息面，铜价或有一段反弹行情。操作上，建议暂时观望，待企稳后择机抄底。仅供参考。
广州期货研究所
研究员 许克元
资格号 F3022666
020-22139817
