基本面：美国11月ADP数据表现暗淡，加之出台新的刺激方案的预期升温，美元指数延续弱势。供给方面，上游铜矿供应维持偏紧状态，铜矿加工费TC维持低位，冶炼厂生产成本持续高企，不过国内冶炼产量呈现上升趋势，加之近期进口窗口打开，保税区库存入关量有所增加，对铜价形成部分阻力。需求方面，近期铜市下游需求出现好转，带动库存持续去化，目前沪铜库存达到近六年低位，铜价表现强势。截止12月2日，LME铜库存为149675吨，日减250吨。截止11月27日当周，上期所沪铜库存报92912吨，周减3854吨，连降6周。
持仓：沪铜2101合约前20名多头持仓75041手，减少2211手，空头持仓83490手，减少3手。
策略建议：库存转增，前期多单可兑现利润，短期上行趋势或放缓。
风险因素：需求远不及预期。
