基本面：美国11月非农数据大幅低于预期，出台新的刺激方案的预期升温，美元指数走低。供给方面，上游国内铜矿库存出现明显回升，而铜矿加工费TC维持低位，使得炼厂生产成本居高；且套利窗口关闭，使得海外货源流入下降，对铜价形成支撑。不过国内冶炼产量呈现上升趋势。需求方面，近期铜市下游需求出现好转，带动库存持续去化，沪铜库存回升，涨势趋缓。截止12月4日，LME铜库存为149675吨，日增350吨。截止12月4日当周，上期所沪铜库存报97783吨，周增4871吨。
持仓：沪铜2101合约前20名多头持仓72641手，减少2400手，空头持仓79898手，减少3592手。
策略建议：库存转增，前期多单可兑现利润，短期上行趋势或放缓。
风险因素：需求远不及预期。
