铜
宏观面谨慎乐观，为期 5 年的英国脱欧谈判即将迎来大结局，无序脱欧双方都将遭受巨大损失，预计脱欧不会硬着陆；美 11 月就业通胀数据表现不佳，二轮财政刺激需求升温；中美关系短期摩擦加大，但预计影响范围有限，在美政府换届之际，中美冲突不具有扩大基础。而基本面，下游消费偏强，国内持续去库，长单谈判在进行中，现货升水有支撑，预计铜价将震荡偏强。
锌
宏观面谨慎乐观，为期 5 年的英国脱欧谈判即将迎来大结局，无序脱欧双方都将遭受巨大损失，预计脱欧不会硬着陆；美 11 月就业通胀数据表现不佳，二轮财政刺激需求升温；中美关系短期摩擦加大，但预计影响范围有限，在美政府换届之际，中美冲突不具有扩大基础。而基本面，矿端供应紧张未缓解，传导至冶炼端的预期仍在，供应端支撑锌价，而下游消费表现平平，虽国内去库，但现货升水持续回落，且北方镀锌消费再度下滑，同时海外疫情导致生产再度受阻，LME正向价差持续扩大，基本面呈供需双弱格局，对锌价指引有限。整体判断，短期宏观主导锌价，预计周内锌价先抑后扬，建议逢低买入。
铝
铝价高位回落，短期将陷入回调整理，短期风险也进一步加大。基本面上，季节性累库预期已现，上周铝锭出现小幅累积之后再度回落，市场关注真正拐点何时到来，多头已经出现明显松动。电解铝高盈利刺激下，远期供应压力犹存，同时河南因环保限产导致下游部分加工厂停产，短期基本面利多支撑有限，不过海外及美元流动性支撑因素犹存，支撑铝价维持高位震荡。下周预计铝价延续回调整理模式，区间关注 15500-17000 元/吨。
镍
本周两市镍价实现突破性上涨，我们认为更多源于宏观面利好刺激和板块轮动效应所致。宏观面上，美元持续走弱，流动性泛滥下金属价格普遍水涨船高，市场普遍预期欧美政府将继续加码宽松，刺激多头推涨情绪。而铜铝均因连续快速上涨后暂回落整理，多头暂无继续上攻动力。镍品种基本面上来看，多空相抵，并无较大边际变化，下游不锈钢价格涨价一定程度助推镍价维持高位，市场情绪发生变化。预计后期镍价将继续处于宏观提振，货币宽松、疫苗有消息带来的经济复苏预期背景下的提振。下方阻力转为支撑，投资者可逢低做多，支撑关注 12.5万/吨。
2020年12月14日建信期货有色周报
