宏观情绪支撑 铜价维持高位
观点梳理：矿与冶炼间的供需仍处于偏紧格局，TC依旧维持49美元以下的低位；冶炼端四季度冶炼检修将明显减少，产量将处于高位；废铜供应维持偏紧局面，一方面新规则下废铜进口量仍小，一方面海外受持续疫情影响，供应量恢复放缓；新能源汽车需求旺盛，临近冬季，热水器、暖通空调等订单好转，铜管订单量增长，线缆方面环比也有改善迹象但不明显。上周国内库存继续去库，关注国内库存拐点来临时间。欧央行12月10日宣布一系列宽松措施以应对疫情二次爆发的冲击美国财政刺激政策谈判重启；国内方面政治局会议首提需求侧改革以优化需求结构，未来供需两侧的政策有望互相支撑，宏观情绪以及基本面供需边际好转多重支撑，铜价继续维持高位。
操作建议：多单持有
风险提示：废铜收紧、疫情控制（上行风险）；疫情再度恶化、贸易关系恶化（下行风险）。
