美国迟迟未能就新一轮刺激方案达成一致,但由于近期美国经济复苏放缓,且疫情仍较严重,后续美国仍有望推出新一轮刺激政策。从供给端看,电解铜进口从弥补国内需求转为冲击国内供给,目前压力在逐步回落。从需求角度看,国内消费延续复苏状态:电网偏弱、但空调等制造业加速复苏,且海外需求宏观确定性落地,通胀预期再度提升。库存,上周国内社会库存降0.8万吨,上期所库存降1.6万吨至多年新低的8.2万吨,上海地区现货升水12 合约与 01 合约隔月价差波动较大在 10-50 元/吨之间频繁波动。中国强劲需求推动库存去化和海外加码宽松是铜价向上的主要驱动。