报告摘要：
现货方面：据SMM讯，上周SMM1#电解铜平均价运行于57,420元/吨至59,065元/吨，平均升贴水报价范围由于合约换月的缘故，因此运行范围在-170元/吨至15元/吨。现货方面，由于铜价持续强势，使得下游的采购积极性受到严重影响，导致现货成交始终相对清淡，而倘若这样的情况持续，那未来也不排除库存出现逐渐累高的情况。
观点：
短期：在宏观方面，上周美联储公布利率决议，宣布维持当下低利率以及QE规模不变，而美联储继此前一周欧元区央行上调其PEPP规模之后，于上周重申宽松货币政策立场的举动在很大程度上再度提振了市场通胀预期，上周breakeven inflation rate（用于衡量通胀预期）走高8BP，而这对于铜价格而言，仍是较为有利的因素。在基本面方面，由于当下偏高的铜价使得现货市场近两周来国内现货市场整体成交显得异常清淡，下游观望情绪严重。不过，也是在上周Freeport McMoRan已与四家中国冶炼厂就2021年TC/RC达成协议，每吨59.50美元和每磅5.95美分，价格比今年低4%，这仍然在很大程度上显示出市场对于2021年供应端仍存在一定忧虑，而就短期而言，目前则需要关注后市是否会出现累库的情况，倘若果真如在，则铜价仍存在一定回落风险。
中长期：
宏观方面，当下全球范围内低利率以及超宽松的货币政策在未来持续的概率依旧较大，而这对于商品而言则是十分有利的因素，目前美元短时内走高，但这更多的是受到欧元区疫情反扑的影响，而就货币政策而言，未来Fed并不存在立刻改变当下超宽松货币政策的条件，故此美元涨势恐难持久。在基本面方面，此前谈定的2021年TC/RC基准价格连续第六次下调，显示出市场对于后市供应格局仍然存在一定忧虑。并且由于3季度内智利等主要生产国受到疫情影响仍然存在较大不确定性，这些都是较为明显的供应端的干扰。而在需求端，而作为最重要的需求国家，中国目前对于新冠疫情的控制却是最为有效的国家。故此预计下半年国内经济活动持续复苏的概率较大。如此前，国家电网将2020年电网投资计划定在4600亿元，不过就截止上半年数据来看，电网实际投资额度完成进度远未达标，故此此后同样存在赶工的可能性。此外在新能源汽车板块方面，同样对于铜价格的需求存在一定的支撑力度。
策略：
1. 单边：中性 2. 跨市：暂缓 3. 跨期：暂无；4. 期权：卖出虚值看跌
风险点：
1.美国方面刺激方案落空 2. 铜库存逐渐出现累高
2020年12月20日华泰期货铜周报
